当下A股市场，跨境ETF成为了投资者关注的焦点品种！

1月10日盘前，南方基金、景顺长城基金、国泰基金和嘉实基金联合宣布，旗下部分高溢价跨境ETF自2025年1月10日起停牌，具体复牌时间将另行公告。这一举措直接导致参与高溢价跨境ETF的交易资金迅速撤离，尾盘时，高溢价跨境ETF价格纷纷跳水，整体数量明显减少。

近年来，跨境ETF市场频繁出现高溢价现象，背后原因主要是套利机制的失效。目前，只能通过发布风险警示和暂停交易等措施，阻止场内资金继续参与炒作。然而，从长远来看，强行遏制并非良策，而应通过完善跨境ETF的创新产品体系和提供丰富的风险管理工具来解决问题。

1月10日尾盘，高溢价跨境ETF价格大幅下跌。例如，南方亚太精选ETF盘中跳水12个百分点，最终收盘下跌5%；华夏标普500ETF盘中跌幅超过11个百分点，收盘下跌3.56%；华泰柏瑞沙特ETF盘中跌幅也超过10个百分点。在跟踪指数波动不大的情况下，4只跨境ETF收盘下跌超过2%，部分投资者因价格快速反转而遭受损失。

近期，跨境ETF市场表现活跃，吸引了大量短期炒作资金涌入，导致多只产品价格飙升。由于跨境ETF具有T+0交易特征，不少资金参与日内交易，推高了小盘跨境ETF的活跃度和换手率。然而，资金爆炒跨境ETF也引发了二级市场价格大幅偏离基金份额参考净值的问题。

在1月10日开盘前，高达28只跨境ETF的溢价率超过了5%，其中多只ETF的溢价率甚至超过了20%。基金公司纷纷发布风险提示，并采取了停牌措施以避免投资者因市场非理性波动而遭受损失。同时，多家基金公司还频发溢价风险提示公告，对参与炒作高溢价跨境ETF的资金产生了影响。

跨境ETF的溢价风险主要源于其特殊的交易特征和套利机制的限制。由于跨境ETF的申购赎回受到外汇额度的限制，投资者很难通过申赎套利机制平抑大幅溢价的跨境ETF。因此，当跨境ETF出现高溢价时，投资者应时刻保持警惕，切勿盲目跟风投资。

尽管跨境ETF存在溢价风险，但其仍具有全球资产配置的重要价值。近年来，国内ETF种类不断丰富，跨境ETF已成为居民资产配置的重要工具。然而，由于跨境ETF多数被暂停申购或暂停大额申购，一些对全球资产配置有需求的投资者只能不断涌入二级市场买入场内交易的跨境ETF，导致跨境ETF长期处于小幅高溢价状态。

一些早前配置高溢价跨境ETF的长线投资者近期已经趁着高溢价卖出跨境ETF，赚取了“意外”回报。同时，一些基金投顾也在鼓励持有高溢价跨境ETF的投资者进行卖出操作或置换。然而，从跨境ETF的长久发展来看，强堵并非良策，而应通过创新产品体系和丰富风险管理工具来解决问题。

（文章来源：券商中国，图片来源于网络）