换手率惊人飙升，达到十倍有余！1月8日，景顺长城标普消费ETF的换手率竟高达1028.91%，成交额也突破了60亿元大关。截至收盘，该ETF的溢价率已逼近40%。面对这一异常情况，景顺长城标普消费ETF于1月8日晚间紧急发布溢价风险提示，并决定于1月9日上午停牌一小时以应对。

近期，跨境ETF市场频现高溢价现象，引发了市场的广泛关注。其中，景顺长城标普消费ETF的换手率持续攀升，成为市场焦点。数据显示，1月8日，该ETF的成交金额高达60.64亿元，创下历史新高。而相比之下，规模超过3500亿元的华泰柏瑞沪深300ETF在同日的成交额仅为54.41亿元。

天量成交的背后，是资金之间的激烈博弈。1月8日，景顺长城标普消费ETF的场内价格也经历了剧烈波动，一度大涨超过7%，但随后又转跌，跌幅超过2%，最终收涨4.92%。这种大幅波动不仅反映了资金的激烈博弈，也凸显了市场的复杂性和不确定性。

类似的高溢价现象近期在跨境ETF市场中屡屡上演。例如，1月8日，南方沙特ETF大涨8.57%，当日成交额为47.75亿元，换手率高达1429.18%，溢价率也超过了9%。此外，国泰标普500ETF、华夏标普ETF、博时纳指100ETF以及景顺长城纳指科技ETF等跨境ETF的溢价率也均超过了9%。

面对跨境ETF市场的高溢价现象，基金公司纷纷发布公告提醒投资者关注溢价风险。以景顺长城标普消费ETF为例，今年以来，该基金每个交易日都发布公告，提醒投资者二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，并采取了停牌措施以应对。

值得注意的是，1月9日，景顺长城标普消费ETF将继续停牌一小时。此外，国泰基金也于同日发布公告称，国泰标普500ETF二级市场交易价格明显高于基金份额参考净值，将于1月9日上午停牌一小时以应对溢价风险。

那么，跨境ETF为何频现高溢价现象呢？沪上某基金研究人员表示，ETF价格通常围绕净值波动，但同时也受市场供求关系、系统性风险以及流动性风险等多种因素的影响。当套利机制短期失效时，就会催生高溢价现象。

理论上，一旦ETF出现折溢价，就会存在套利空间。套利者可以在一级市场申购份额，并在二级市场卖出以获取差价收益，从而平抑ETF的溢价。然而，如果ETF在一级市场的申购受限，套利机制的有效性就会大大降低，高溢价现象也就难以在短期内消除。

此外，华夏基金还指出，从一级市场角度看，以人民币申购的QDII基金需要先将人民币换成外汇再进行投资。然而，国家外汇管理局对各家基金公司的换汇额度是有限制的。当外汇额度紧张时，基金公司不得不暂停一级市场的申购或下调申购额度。这会导致可以通过套利赚取价差的投资者减少，溢价套利受到制约，进而引发相关ETF的大幅溢价。

多位业内人士提醒投资者，当外汇额度增加或海外市场转弱时，高溢价现象可能会明显降温。因此，投资者在追高买入时需谨慎行事，以免在短期内蒙受较大损失。

（文章来源：上海证券报）

(原标题：换手率飙升十倍！跨境ETF市场高溢价频发，基金公司发布风险提示并停牌应对)

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