AI导读：

中信建投研报指出，2025年黄金交易受实际利率的非对称影响，需关注美联储货币宽松及通胀趋势。美债利率对金价有影响，中长期金价受央行购金支撑。特朗普政策或推动MAGA2.0，但面临挑战。

证券时报e公司讯，中信建投研报深度剖析了2025年黄金交易的潜在节奏与影响因素。报告指出，在实际利率的“非对称影响”下，黄金市场的交易动态需密切关注美联储货币宽松步伐及通胀趋势的演变。美债利率，作为黄金的传统持有成本，对金价走势持续施加影响，但近期已呈现出“跟涨不跟跌，涨多跌少”的新交易规律，这一趋势预计将在2023至2024年间延续。中长期来看，金价中枢有望获得央行购金等避险买盘的坚实支撑。同时，报告回顾了过去三年美元及美国基本面的强势表现，其背后是大财政政策和资金回流的双重推动，但这也加剧了美国与非美市场的分化，形成了美元与非美资产之间的鲜明对比。此外，特朗普的政策主张可能进一步巩固大财政、推动科技创新，并促进全球资金再平衡，即MAGA2.0战略。然而，MAGA2.0战略也面临着美国债务负担沉重及全球贸易体系脆弱性的挑战。

（文章来源：证券时报网）