AI导读：

5月份以来，股市震荡导致转债打新市场的盈利效应减弱，6只转债上市首日破发。部分公募暂停转债一级市场投资，强调精挑细选。同时，转债票面利率下滑加剧了投资风险，多数转债基金收益下滑，但也有部分基金维持正收益。

进入5月份，股市的剧烈震荡导致转债打新市场的盈利效应急剧减弱。截至5月29日，当月新上市的8只转债中，有6只在上市首日即出现破发情况。

多位业内专家指出，随着股市的持续调整和转债票面利率的不断下滑，转债打新的吸引力已大幅下降。部分公募基金已暂停参与转债的一级市场投资，而仍在参与的公募则强调，只有通过严格筛选，才能在转债市场中获得良好回报。

具体来看，5月份最新上市交易的8只可转债中，一心转债和核能转债表现较好，收盘价分别为116.7元和102.7元。然而，永鼎转债、雅化转债、明泰转债等其余5只转债收盘价均低于发行价100元，最低的永鼎转债收盘价为95.56元。

据统计，今年以来上市首日即跌破发行价的可转债总数已达10只，其中5月份就占据了6只。业内普遍认为，股市的调整是导致转债破发的主要因素。

一位绩优债基经理表示，可转债的走势与债市相关性不大，更多受股市影响。4、5月份以来，股市表现不佳，转债市场也因此受累，上市首日破发现象增多，导致参与转债打新的基金净值出现回撤。

此外，转债票面利率的下滑也加剧了转债打新的风险。数据显示，今年5月份新上市的8只转债平均票面利率仅为0.37%，较去年同期的0.58%大幅下降。低票面利率意味着转债的债底收益保护减弱，一旦股市调整，转债估值和低票息将同时受到打击。

除了偏股基金在股市调整中出现回撤外，投向可转债市场的转债基金收益率也大面积下滑。截至5月28日，44只可转债基金5月以来平均收益率为-1.84%，导致今年前4月接近2位数的平均收益率下滑至当前的7.95%。其中，39只转债基金5月收益告负，占比高达88.64%。

尽管多数转债基金表现不佳，但仍有部分基金在震荡市中维持正收益。这些基金通过严格筛选转债标的，成功避免了破发风险，获得了良好的业绩。

（文章来源：证券时报）