新华财经北京12月26日电 华泰证券最新发布的深度研报指出，通威股份与大全能源在12月24日积极响应中国光伏行业协会（CPIA）的号召，正式宣布启动部分多晶硅产线的减产与检修计划。这一举动被视为硅料龙头企业释放的积极信号，预示着产业链价格有望随着1月初自律配额制的可能实施而上涨。我们持续看好光伏板块的发展前景，尤其是硅料、电池、玻璃等关键环节。

华泰证券具体阐述，通威股份将分阶段安排其下属永祥股份的四家高纯晶硅生产公司进行技术改造与检修，以实现有序减产。同时，大全能源也宣布将分阶段对新疆及内蒙古生产基地的高纯多晶硅产线进行检修，实施有序减产措施。回顾12月5日，CPIA举办的促进光伏产业高质量可持续发展专题座谈会，会上数十家企业共同签署了自律公约，倡议“反内卷”。通威与大全的带头减产，无疑为行业树立了积极榜样，我们预期1月初配额制将正式落地，有效减少过剩产能的供给。

此外，值得注意的是，多晶硅期货将于12月26日正式上市，这将有助于通过仓单需求消化部分硅料库存。尽管当前硅料库存仍较为庞大，据SMM统计，截至12月23日，硅料库存量高达27.7万吨，但未来价格走势仍需密切关注配额减产政策的实施情况。部分硅片企业在前期已降低排产，当前行业库存约为20GW，其中不乏大量无效的P型库存，这使得硅片厂商提价意愿显著增强。考虑到当前为行业淡季，我们预计产业链整体涨价的时间点将出现在明年春节前后。

另据数据显示，2024年国内电力设备投资额将超过6000亿元，主要用于特高压交直流工程建设、电网数字化智能化升级等领域，这将有力支撑光伏消纳的改善。分布式光伏市场化交易也在稳步推进，如山东已规定新增分布式光伏项目全面入市的时间点为2030年，预计2025年光伏新增装机需求或将超出市场预期。

综合多方因素，我们判断配额制的落地与市场化出清机制将共同推动供需格局的改善，进而带动产业链价格和盈利能力的修复。我们建议关注行业集中度较高、去库存前景明朗的硅料、电池、玻璃等环节。同时，也应关注BC、铜浆、金刚线等新技术的发展动态，细分领域的龙头企业有望率先受益于产业链盈利水平的提升。然而，也需警惕光伏需求不及预期、新技术研发速度滞后以及行业竞争加剧等潜在风险。

（文章来源：新华财经）