平安证券：2025年银行盈利受多重因素制约，选股思路“高股息+顺周期”
AI导读：
平安证券发布银行行业2025年年度策略报告，指出有效需求不足和资产端定价水平下行将制约银行盈利增长，预计全年新增信贷规模在17.9万亿至19.2万亿元之间，息差降幅略有收窄，选股思路为“高股息+顺周期”。
证券时报e公司讯，平安证券近期发布了针对银行行业的2025年年度策略报告。报告指出，展望2025年，有效需求不足和资产端定价水平持续承压仍将是制约银行盈利增长的关键因素。一方面，有效需求不足将继续抑制信贷规模的增速，预计全年新增信贷规模将在17.9万亿至19.2万亿元之间，对应年末增速为7.0%至7.5%，规模效应对盈利的贡献度将略有降低。另一方面，息差水平也将受到资产端定价水平下行的影响，LPR调降、存量按揭调整、隐性债务置换等因素将持续对资产端定价造成冲击。然而，随着存款挂牌利率调降速度加快、存款重定价进度提升，以及手工补息、同业负债等业务的监管加速，成本端红利有望释放，预计全年息差降幅将略有收窄。
在资产质量方面，报告预计仍将保持稳健，政策的持续发力将为风险托底，核心指标预计保持稳定，拨备也将持续反哺盈利水平。综合来看，预计2025年上市银行整体净利润增速将达到1.0%。选股思路方面，报告建议采取“高股息+顺周期”的策略，政策组合拳将推动板块估值修复。
（文章来源：证券时报网）
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