AI导读：

华泰证券研报指出，国债收益率创下新低，电力公司股息率性价比凸显。电价下降预期已充分反映，火电点火价差预计稳中有升，龙头公司电价波动风险低，息差显著高于历史均值。

华泰证券最新研报指出，12月4日，中国国债收益率显著下滑至1.96%，这一水平刷新了自2002年4月以来的最低纪录。在此背景下，电力公司的股息率所提供的估值性价比尤为突出。从基本面来看，市场已充分消化电价下调的预期，当前煤炭价格下行所带动的成本降低，足以覆盖明年全国年度长协电价1-3分/度的降幅。预计至2025年，火电的点火价差将保持稳定并有所上升。同时，水电盈利模式稳定，电价波动风险控制在5%以内，龙头公司相较于无风险利率的息差远高于历史平均水平，展现出强劲的投资吸引力。