周四(10月19日)，基准10年期美国国债收益率迎来了历史性的一刻，自2007年7月以来首次突破了5%大关，这一里程碑式的突破标志着美国借贷成本进入了一个全新阶段。素有“全球资产定价之锚”之称的10年期美债收益率，被视为全球借贷成本变化的晴雨表。根据路透的报价，其隔夜盘中最高攀升至5.001%，创下了16年来的新高，尽管尾盘有所回落，但仍上涨9个基点至4.99%。

本周，该基准收益率已累计飙升了约27个基点，背后是投资者对美联储利率将在更长时间内保持高水平的预期，以及对美国政府巨额债务发行下市场承接能力的担忧。美联储主席鲍威尔在11月议息会议前的关键讲话中，虽然暗示美联储将按兵不动，但也未排除在经济增长强劲的情况下再次加息的可能性。

鲍威尔强调，美国通胀仍然过高，抗击通胀的道路崎岖且漫长，美联储致力于将通胀降至2%的目标水平。然而，这一目标的实现可能需要牺牲经济增长和劳动力市场状况。Allspring Global Investments的投资组合经理Noah Wise指出，鲍威尔的言论是导致利率升至5%的重要因素之一。

值得注意的是，随着10年期美债收益率突破5%，目前整条美债收益率曲线中，仅有5年期美债收益率尚未触及5%关口。其他期限的美债收益率也呈现不同程度的上涨，其中2年期美债收益率微跌，而30年期美债收益率则大幅攀升。

本轮“美债风暴”对全球金融市场的影响不容小觑。随着美国国债的抛售潮持续，收益率飙升，全球金融体系的基石——国债市场面临严峻考验。美国国债收益率的上升将收紧金融状况，提高信贷成本，进而抑制投资者对股票和其他风险资产的兴趣。标普500指数已较今年高点下跌约7%，而抵押贷款利率也攀升至20多年来的高位，对房地产市场构成巨大压力。

道明证券美国利率策略主管Gennadiy Goldberg警告称，投资者必须认真审视风险资产，因为较高利率持续的时间越长，出现问题的可能性就越大。特斯拉等科技巨头也感受到了高利率的压力，其股价在美债收益率飙升和财报表现平平的双重打击下大幅下跌。

在外汇市场方面，美元兑G10货币自7月中旬以来平均上涨了约6.4%，ICE美元指数接近11个月来的最高点。美元的走强将进一步收紧金融环境，对美国出口商和跨国公司的资产负债表构成压力。同时，新兴市场股票和债券的跌幅也在不断加深，MSCI新兴市场股票指数本周跌幅超过2%，大多数新兴市场货币走软。

然而，在债市抛售风暴肆虐之际，一些知名业内机构和大佬却认为5%的高收益率可能是入场配置美债的良机。Running Point Capital Advisors首席投资官Michael Schulman表示，5%是一个心理阈值，但投资者应认识到我们正处于一个利率更高更久的环境中。摩根士丹利也持类似观点，认为如果10年期美债收益率触及5%或更高，将是拉长投资组合久期的机会。

双线资本创始人、新债王Jeffrey Gundlach也呼吁投资者买入长期美债，他认为随着债务发行和税款延期的结束，消费者将不得不放慢生活方式，这对债券市场来说可能是一个利好因素。

（文章来源：财联社 略有修改 不影响原意）