中银证券全球首席经济学家管涛在接受中国证券报记者采访时表示，自4月中旬以来，人民币汇率虽经历了加速调整，但其稳中趋升的基准情景并未发生改变，整体呈现出双向波动并稳中趋升的态势。

管涛指出，当前人民币汇率基本稳定，境内外汇供求关系保持平衡，汇率杠杆的调节作用正常发挥，市场预期也基本稳定。尽管股汇之间存在一定相关性，但二者之间并无明确的因果关系。综合这些因素，人民币汇率的双向波动对金融市场的影响总体上是有限的。在经济复苏的大背景下，资本市场具备稳定运行的坚实基础。

他进一步强调，人民币汇率并非线性单边走势，而是双向波动并稳中趋升。当前，尽管市场对国内经济复苏的具体走势存在分歧，但普遍认为世界经济面临下行风险，中国经济则有望实现总体回升。随着宏观政策的协同发力，如果积极因素继续积累，国内经济运行稳步回升，那么人民币汇率将得到有力支撑。

政策层面也对此进行了明确表态，坚决抑制人民币汇率的大起大落。中国外汇市场指导委员会（CFXC）2023年第一次会议指出，人民银行、外汇局将加强监督管理和监测分析，强化预期引导，必要时对顺周期、单边行为进行纠偏，遏制投机炒作。同时，也将积极落实自律规范，提升对企业的汇率避险服务水平，降低中小微企业的汇率避险成本，以更好地服务实体经济。

此外，人民银行、外汇局还强调，将持续深化外汇领域的改革开放，进一步提升跨境贸易和投融资的便利化水平，不断优化跨国公司跨境资金的集中运营管理相关政策，以更好地服务实体经济的高质量发展。

在管涛看来，人民币汇率的双向波动对金融市场的影响总体上是有限的。高频数据显示，人民币汇率预估指数在年初经历了一波上升后转为窄幅震荡。尽管自4月中下旬开始有所回落，但整体回调幅度并不大，今年以来依然呈现累计上涨的趋势。

同时，境内外汇供求关系也基本保持平衡。管涛表示，自央行上调银行远期售汇业务的外汇风险准备金率以来，市场主体的远期购汇需求部分转化为即期购汇。受此影响，虽然银行即期结售汇由顺差转为逆差，但银行即远期（含期权）结售汇顺差同比仅下降了3.1%。

此外，汇率杠杆的调节作用也在正常发挥。近年来，随着人民币汇率双向波动幅度的扩大，市场主体趋于理性，汇率预期保持基本稳定。同时，股汇之间的共振也存在相关性但无因果关系。例如，在人民币汇率连续贬值的时期，陆股通资金并未出现大幅净流出。

管涛认为，在经济复苏的大背景下，向好因素增多，资本市场具备稳定运行的坚实基础。随着经济修复的深化，二季度上市公司的业绩增速有望较一季度明显回升。同时，A股的估值整体水平仍处于历史低位，投资者对经济增长的预期也有改善的空间。

（图片及文章来源：中国证券报）