从卖出泰康中证A500ETF到减持招商公路，泰康人寿在11月份以来的股票和基金市场上的频频减持动作引起了市场的广泛关注。作为资本市场的基石，险资的每一个动作都具有风向标意义，尤其是在四季度资本市场持续震荡的背景下。

川财证券策略高级研究员张卓然指出，未来市场风格上，险资可能会加大对于新质生产力、国家战略支持科技创新上市公司的配置力度。新质生产力代表着新兴产业和技术的崛起，具有广阔的发展前景和巨大的市场潜力。加大对新质生产力的投资，将有助于保险公司把握新兴产业的发展机遇，同时增强其产品收益。

然而，泰康人寿的减持动作却显得与这一趋势不符。11月27日晚间，招商公路公告显示，泰康人寿于26日至27日期间通过大宗交易合计减持公司股份1361.4万股，占公司总股本的0.2%，减持金额约为1.5亿元。在此之前，泰康人寿还曾披露过减持计划，拟减持招商公路不超过2728.1万股。而在11月15日，因可转债转股及自身减持，泰康人寿的持股数量进一步降至3.6亿股。

与此同时，泰康人寿还于11月14日卖出泰康中证A500ETF，卖出金额为1597.4万元。这也是泰康人寿首度卖出该ETF产品。尽管泰康人寿回应称此次卖出为正常操作，但此举仍然引起了市场的关注。因为泰康中证A500ETF是首批中证A500ETF产品之一，且泰康人寿一直是其最重要的持有人之一。

此外，进入四季度以来，多家保险公司都作出了调仓动作。除了泰康人寿外，中国人寿也减持了杭州银行、华熙生物等公司的股份。而中国平安旗下的两只股权投资基金也计划合计减持中集车辆不超过1000万股。与此同时，新华人寿则通过集中竞价交易方式增持了国药股份和上海医药两家公司，并达到了举牌线。

东海证券分析师陶圣禹认为，长期资金配置一般要满足资产负债多层次的匹配，包括久期、收益预期等。因此，险资在配置股票时需要选择能提供长期稳定收益且波动较小的资产。现阶段估值较低、股息率较高的红利资产更受长期资金青睐。而张卓然也表示，业绩稳定、整体估值相对偏低、同时分红率较高、具备较强安全边际的银行等板块更受保险资金青睐。

随着行业2025年“开门红”的持续推进及续期保费的稳健增长，险资已经开始进行明年的资产配置行为。尤其是新华保险举牌国药股份及上海医药，表明险资继续参与高分红、高盈利能力的优质股权资产。这一趋势预计将在未来一段时间内持续下去。

（文章来源：第一财经，图片来源于网络）