A股市场近期结构正在发生显著变化！

近期，尽管A股市场整体表现疲软，但A50指数在早盘下探后展现出强劲的拉升势头，且这种趋势持续了两天，尤为值得注意的是，这发生在亚太市场整体走软的背景下。MSCI中国A50互联互通指数期货与富时中国A50指数期货均一度上涨超过1%。

受到这一积极势头的带动，A股三大指数在上午10时30分后全线翻红，IP经济、民航机场、券商及军工等板块领涨，沪深北三市上涨个股数量由400多只迅速增加至超过2100只。从市场结构上看，之前表现滞后的消费与医药行业也展现出明显的起色。在个股风格上，蓝筹股逐渐成为上涨的主力军。截至午间收盘，沪指上涨0.52%，深证成指上涨0.96%，创业板指上涨1.37%。

市场分析人士指出，市场变化背后可能蕴含着两个主要逻辑：一是防守逻辑，特朗普2.0政策在全球市场引发关注。与特朗普1.0相比，特朗普2.0更加强调“美国优先”，同时支持国内减税和增加关税，但不同的是，新内阁更重视削减政府支出和抑制通胀；二是发展预期，中信证券预计，2024年中央经济工作会议将于12月中旬召开，会议将分析当前经济形势，并为2025年经济工作定调。

绝地反击

在特朗普2.0政策引发市场担忧的背景下，亚太市场整体表现疲软。然而，A50指数在昨天上午10点过后突然爆发，带动MSCI中国A50互联互通指数期货和富时中国A50指数期货均上涨超过1%。港股也呈现低开高走的态势，恒生指数和恒生科技指数均转为上涨。

今日，亚太市场依然乏力，但A股和港股走势依然强劲。A50指数在早盘小幅下挫后迅速拉起，两大A50期货指数再度上涨超1%。恒生科技指数涨幅扩大至1%，其中京东、美团股价上涨超过2%。集运指数（欧线）主力合约也开始反弹，一度上涨超过4%，此前曾下跌超过7%。

A股市场在上午10时至10时50分之间出现了一波强劲的拉升。创业板指涨幅一度超过1%，此前曾下跌超过1%。沪指上涨0.38%，深证成指上涨0.72%。IP经济、民航机场、券商及军工等板块领涨，沪深北三市上涨个股接近2100只。值得注意的是，之前表现不佳的消费和医疗行业也展现出强劲的表现，白酒股水井坊涨停，酒鬼酒、舍得酒业涨幅超过5%，五粮液、泸州老窖涨幅超过2%，并带动沪深300和中证A500走强。

市场跌多涨少的格局反映出资金正在向蓝筹股集中。同时，昨天全市场成交额已经回落到1.3万亿元，这可能会在一定程度上影响个股的炒作。当前量能水平难以支撑多个题材的炒作。如果后续量能无法继续放大或维持在1万亿元以上，市场可能会面临一些变数。

未来展望

目前，全球市场的交易重心显然围绕特朗普2.0政策展开。

浦银国际认为，特朗普再次入主白宫后，全球经济的不确定性显著增加。特别是他主张的关税战可能给全球经济带来更大的不确定性。然而，借鉴特朗普第一个任期，其政策的不确定性仍然较高。由于不确定性提升，预计政策支持将继续加码，积极的财政政策或将更加积极，以化解风险、促进消费和稳定投资为主线。

近期中国资产的交易可能更侧重于国内因素。中信证券预计，2024年中央经济工作会议将于12月中旬召开，会议将分析当前经济形势并为2025年经济工作定调。预计会议将继续保持积极的宏观政策定调，后续新一轮政策部署将明显提振市场信心。具体措施包括加快用于置换的专项债额度下放和发行、落实城中村改造和土地收储等政策、推动商品消费以旧换新和服务消费拓宽供给、聚焦产业升级和自主可控等科技和产业政策、以及提振资本市场与深化国企改革等。

分析人士认为，从机构的判断和特朗普1.0时代的行情结构来看，消费可能会在未来经济中占据更重要的位置。而且，从经济刺激的角度来看，只有消费崛起，经济循环才能真正走向健康。

（文章来源：券商中国，图片来源于网络）