11月26日，港股市场呈现低位缩量小幅震荡态势。恒生指数微幅上涨8点，涨幅0.04%，收于19,159点；恒生科技指数则微跌0.3%，报4,221点。市场成交金额缩减至1,222亿港元，港股通资金净流入68.6亿港元。

中泰国际分析指出，特朗普宣布将对中国商品加征10%关税，并对加拿大及墨西哥进口商品加征25%关税，导致美元指数上扬，离岸人民币汇率一度触及7.2727的四个多月低点。港股虽未随汇率大幅波动，但市场能否企稳，取决于政策面对外贸风险的应对速度和力度。

盘面观察，电讯、互联网零售及部分内房股表现强劲，澳门10月入境旅客同比增长13.7%，带动博彩股显著上扬。中国单方面免签国家名单扩大，推动航空股多数上涨。然而，航运股受关税消息影响下跌，特斯拉中国降价则拖累汽车股走低。

中泰国际强调，恒生指数的重要支撑位在18,500点左右，相当于9月政策利好公布时的水平。政策底需进一步巩固，外部不确定性如潜在高关税和地缘政治冲突是当前推动政策更早出台和加大力度的重要逻辑。

同时，中泰国际指出，在高质量发展与安全政策主线下，中央财政将更侧重新质生产力、“两重”建设等投资方向。金融监管总局强调保险资金长期投资优势，支持国家战略和新兴产业投资，预期金融资源将更多倾斜于国家安全、产业自主等领域，新基建、旧改、高端制造板块有望展现良好弹性。

行业动态：

AI概念板块波动加剧，周一大涨的创新奇智（2121 HK）和第四范式（6682 HK）分别下跌15%和11%，但第四范式自10月底以来累计涨幅达41%，创新奇智同期上涨17%。百度（9888 HK）旗下无人驾驶平台“萝卜快跑”计划在香港试运营，百度股价单日上涨4.1%，近一个月下跌6.8%。

恒生医疗保健指数微涨0.4%，主要企业波动不大。中泰国际关注到美国国会美中经济与安全审查委员会建议立法限制中国生物科技企业在美国的研发活动，可能对在美业务占比较大的CXO板块及中国药企出海带来挑战，但对多数中国药企业绩影响有限。

光伏板块普遍上涨，信义光能(968 HK)、福莱特玻璃(6865 HK)、协鑫科技(3800 HK)涨幅在1.3%-3.0%之间。近日中国机电产品进出口商会召开光伏行业对外贸易企业自律座谈会，强调企业自律、良性竞争，政府营造良好政策环境。

港股虚拟资产ETF调整，现货比特币及以太币ETF分别下跌约4.5%及0.5%，比特币跌破98,000美元，以太币在3,400美元附近波动。市场需更多实质消息和政策支持以维持升势。

（文章来源：中泰国际）