2025年迎来尾声，2026年的脚步也越来越近。

在近日由中诚信国际主办的2026年信用风险展望与投资人服务大会上，中诚信国际研究院院长袁海霞博士发表了题为《于变局中开新局：“十五五”时期经济发展趋势与2026年展望》的主旨演讲。演讲内容中有两点吸引了《每日经济新闻》记者的注意，其一是2025年的“经济温差”；其二是服务消费的高质量供给。

袁海霞认为，在促进服务消费有效释放方面，应进一步扩大服务业开放，尤其是要建立更便捷、高效的消费纠纷解决机制，推动消费相关行业的专业化和标准化发展，通过制定行业标准和指南，帮助消费者更好地识别产品质量，降低感知风险，增强消费信心。

宏观经济与微观感受的“温差”从何而来？

回望2025年中国经济，袁海霞提到的第一个特征是“温差”——宏观经济与微观感受存在一定的落差。这也是近几年中国经济持续存在的特征之一。

截至2025年9月，GDP平减指数累计同比已连续10个季度为负，且降幅有进一步走扩的趋势，这使得虽然今年前三季度以实际GDP衡量的经济增长累计均在5%以上，但名义GDP的累计增速仅为4.1%，尤其是三季度名义GDP增速降至3.7%。“这种名义增长和实际增长的背离，使我们宏观与微观感受之间的温差得以持续，并没有明显的改善。”她表示。

据悉，现价GDP是按照当期价格计算的GDP。现价又称当时价格，是指报告期当时的价格水平，用以反映当年的总量规模。不变价GDP是按照基期价格核算的当期GDP。不变价又称固定基期价格，是指固定不变的价格，用以反映不同年份之间物量变化，使不同时期的价值可以比较，多用于计算与某指定年份相比的增长速度。

目前，统计部门发布的GDP数据中，GDP总量一般使用现价数据，GDP增速则使用扣除了价格因素影响后的增速，即不变价增速。我国采用固定基期方法核算不变价GDP，目前每5年更换一次基期，2021年以来，不变价GDP参考的是2020年度的价格。因此，根据发布的GDP现价总量计算得到的增长速度是GDP现价（名义）增长速度，与按不变价计算的GDP增速（实际增长速度）并不相同。

“老百姓的体感，是看自己的工资；而企业的体感，是看自己的盈利。这些看的都是现价。”袁海霞在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，从居民收入看，2025年前三季度居民人均可支配收入中位数的同比增速仅为4.5%，低于GDP增速，同时也处于近年来除2020年疫情冲击时期的低位；从企业盈利看，今年1~10月规模以上工业企业利润增速为1.9%，虽较上半年转正但也在低位徘徊，工业企业微观主体感受偏冷态势仍未明显改善。

演讲中展示的PPT 每经记者宋钦章摄

记者注意到，关于宏观经济与微观感受的差异，诸多业内专家也给出了解释。

例如，红塔证券分析师杨欣、平安证券首席经济学家钟正生等人此前表示，影响市场“体感”的原因在于实际GDP增速与名义GDP增速的缺口，名义GDP增长率会通过价格和利润率影响企业的盈利，进一步影响居民的收入和政府的税收。GDP平减指数为负，意味着物价下跌，低物价会导致企业增收不增利，企业盈利能力下降，进而导致消费者购买力降低。

值得一提的是，今年10月，《人民日报》刊发钟才文的评论《科学客观看待我国当前经济发展态势》，其中提到，看经济要坚持两点论，用好辩证法。总的看，我国经济形势有分化、势在向好、未来可期。“产业转型升级不是一个齐头并进的过程，不是‘齐步走’，而是有快有慢、有先有后，不同区域、行业、群体会出现分化，宏观数据同部分微观主体感受会有‘温差’。”

文章强调，有数据显示，人工智能相关行业薪酬增速是其他行业的2倍，相比之下，房地产相关行业吸纳就业减少、薪酬缩水。“我们要全面看待，不能因为部分经营主体感受不好就否定整体经济形势，不能‘只见树木，不见森林’。同时，我们要通过改革发力、政策给力，着力缩小‘温差’，努力让广大人民群众享受发展红利。”

服务业领域高质量供给有待提升

说起2025年中国经济运行特点，除了“经济温差”，袁海霞还谈到了供需结构：生产韧性与需求疲软形成背离，内生需求动力不足，是当前中国经济的另一个特征。

她强调，今年以来宏观经济仍然延续去年“生产好于需求”的特点，工业生产增速持续处于6%以上的高位。而在需求方面，虽然在‘两重两新’和财政发力的支撑下边际改善，但内生需求仍然偏弱。今年6月起，社零增速连续5个月回落，“以旧换新”的政策空间和效果都在下降。此外，当前我国固定资产投资已连续两个月同比下滑，相较历年3%以上（除2020年特殊时期）的投资增速，投资动力显著回落。

提到国内需求……