11月8日，全国人大常委会办公厅新闻发布会透露，财政部部长蓝佛安表示，中央财政具备较大的举债与赤字提升空间，正积极规划未来财政政策，强化逆周期调节力度。

蓝佛安指出，将持续推动增量政策落地，今年政策力度大，对经济拉动效应显著，部分政策效应将延续至明年。同时，支持房地产市场健康发展的税收政策已报批，近期将推出；隐性债务置换工作即将启动；特别国债发行以补充国有大型商业银行资本等工作正在加速推进。专项债券方面，财政部正配合相关部门研究政策细则，支持回收闲置土地、新增土地储备及收购商品房作为保障性住房。

东海期货黑色金属首席研究员刘慧峰分析，会上提及的总额约12万亿的化债组合措施，预计每年投入约3.2万亿元，占GDP的2.5%左右，符合市场预期。这将极大缓解地方政府债务压力，增加财政资源，扩大财政支出和逆周期调节空间，助力总需求回升。此外，支持房地产的税收政策及国有大行资本补充政策也在推进，政策加码预期将持续至年底。

近期，黑色金属板块表现震荡，受国内外宏观政策影响，波动率上升。周五，铁矿石和螺纹钢价格降幅较大。刘慧峰认为，铁矿石跌幅大主要受钢材价格走弱及铁水日产量连续两周回落影响，市场对铁矿石需求走弱的预期增强。

海通期货研究所黑色组长邱怡宏表示，尽管近两周铁水产量及钢企利润有所回落，但整体仍处于同期平均水平之上，盈利面仍有六成左右，对生产仍有驱动。当前需求端分化，热轧板卷和建材贸易成交量回升，但表观消费量减弱；热卷内贸成交量回升至同期平均水平之上，而螺纹钢成交量及表观消费量均维持低位。

刘慧峰指出，黑色板块基本面走弱，建材表现尤为明显，螺纹钢库存累积早于往年，表观消费量连续下滑。板材因耐用品消费旺季及以旧换新政策刺激，需求尚可，热卷仍处于去库状态。随着气温降低，建材需求转淡，供应减量不及需求，螺纹钢基本面将趋宽松。

钢材市场供增需减格局未变，长流程螺纹钢利润仍在较高水平，短流程利润也较高，钢材供应有回升空间。热卷即期吨钢利润不足，但产量增加有限，需求压力不突出，仍处于去库进程中。邱怡宏介绍，上周铁矿石到港量环比下降，但全球发运量回升，整体供应压力未减。本周铁矿石疏港量回落，港口库存保持高位，基本面偏宽松。

刘慧峰认为，黑色板块在现实偏弱和政策预期偏强之间博弈，12月政策加码预期持续，高层会议强调实现全年经济社会发展目标，基建和耐用品消费或成为重要抓手。尽管季节性需求走弱，贸易商对冬储预期悲观，但在政策加持下，黑色板块可能以震荡偏强为主。

邱怡宏认为，11月宏观和黑色产业整体可能处于不共振局面，黑色商品价格将在宏观和产业现实博弈中运行，宏观权重偏高，短期价格波动受宏观预期及市场情绪主导，较难产生趋势性行情。基本面上将逐步围绕冬储交易，但目前基本面情况较难给出良好想象空间，后市关注宏观利多何时向基本面交易回归，警惕预期减弱后产业现实端隐患对价格施压。此外，基本面压力主要在于钢企产量，基本面修复需减产配合，铁矿石需求韧性或受冲击，矿价更易承压。

（文章来源：期货日报，图片来源于网络）