铁矿石：

　　【现货价格】日照市场，56.5%超特粉价格下调5元至653元，61.5%PB粉价格下调4元至762元，65%卡粉价格下调5元至885元。

　　【现货成交】全国主要港口铁矿石累计成交量环比下降15.54%，达到105.2万吨。

　　【钢联发运】本周全球铁矿石发运总量为3011万吨，环比减少10万吨。其中，澳洲和巴西铁矿发运总量为2644.1万吨，环比减少28.9万吨；具体到澳洲巴西铁矿发运总量为2558.8万吨，环比减少85.3万吨。澳洲发运量为1722.6万吨，环比减少224.9万吨，其中发往中国的量为1435.7万吨，环比减少144.6万吨。巴西发运量则环比增加139.7万吨，达到836.2万吨。非澳巴地区的发运量为452万吨，环比增加76万吨。

　　【港口库存】全国45个港口进口铁矿石库存总量环比增加38.87万吨，达到15319.38万吨。日均疏港量环比增1.32万吨，为326.98万吨。具体分类来看，澳矿库存下降86.30万吨至6922.21万吨，巴西矿库存增加112.13万吨至6093.93万吨；贸易矿库存增加20.18万吨至10250.81万吨，粗粉库存增加122.00万吨至12154.54万吨；块矿库存下降39.94万吨至2113.48万吨，精粉库存增加6.59万吨至1184.97万吨，球团库存下降19.78万吨至476.39万吨。在港船舶数减少4条，为101条。

　　【小结】期货市场方面，连铁i2501午盘收于769.0元，较前一个交易日结算价下跌1.09%，成交量达到27万手，减仓1.4万手。近期，前期发运的增量陆续到港，到港量呈现小幅回升态势。连续几周的高发运量使得供应端保持强势。随着冬季的临近，钢厂利润较低，因此保持原料低库存，并按照刚需进行补库。铁水产量在阶段性见顶后出现下滑，而港口库存则处于近几年的高位。西澳知名矿企的卡车翻车事件对市场情绪产生了短期扰动，导致盘面在周五夜盘短暂跳涨。随着12月的临近，市场对重要会议的政策预期重燃乐观情绪。预计盘面将在短期内持续震荡，需持续关注宏观政策的实际落地效果。

　　煤焦：

　　【现货和基差】山东港口准一级焦炭现汇价格在1670元左右波动，仓单成本约为1840元，与主力合约的基差为-65元；吕梁地区准一级焦炭报价为1550元，仓单成本为1899元，与主力合约的基差为-6元；天津地区准一级焦炭集港仓单成本为1865元，与主力合约的基差为-40元。山西地区中硫主焦报价为1480元，仓单价格为1365元，与主力合约的基差为+81元；蒙5#原煤口岸报价为1060元，仓单价格为1304元，与主力合约的基差为+20元。澳煤低挥发报价为217美元，仓单价格为1474元，与主力合约的基差为+190元。

　　【基本面】焦炭市场震荡偏弱运行，焦煤价格持续下跌，导致焦企入炉煤成本下移，利润有所回升。目前，焦企第三轮提降已经落地，提降幅度在50-55元/吨之间，且市场预计后期仍有第四轮提降的可能。宏观层面虽然不断有小作文传出，但当前政策已经明确，市场正处于政策真空期。12月政治局会议的召开将对市场宽松预期提供一定的支撑。随着冬储补库周期的临近，下游钢焦企业对原料煤的采购变得偏谨慎。上周铁水产量稍有回落，但仍处于高位。目前下游贸易商暂时退市观望，钢厂采购积极性相应降低，对焦炭的需求尚可，焦企暂无明显库存压力。

　　焦煤市场同样震荡偏弱运行。下游冬储进度缓慢，仅对低价煤种增加采购量。部分煤矿在降价后获得了大量预售订单。炼焦煤价格持续下跌，成本支撑继续转弱，终端需求偏弱，煤矿签单不畅，煤焦供需偏宽松的局面难以改变。在进口蒙煤方面，口岸监管区库存增加，焦炭仍有提降预期，市场整体情绪偏谨慎。产地煤价继续下跌，蒙煤市场实际成交不佳，目前蒙5原煤价格在1060-1080元/吨左右。

　　【策略建议】短期内，煤焦市场或将维持窄幅震荡态势。

　　合金：

　　锰硅合金报价主要集中在5850-5900元/吨之间；硅铁合金合格块报价则集中在6100-6150元/吨之间。随着钢厂招标增多，合金整体需求略有好转，但并无投机需求。市场逻辑方面，锰矿现货价格近期在小区间内运行，锰硅合金成本暂无波动空间。工厂锰硅合金主要供应给钢厂，钢招价格中性，北方产区现金流并未出现亏损。近期市场资金有炒作冬季补库预期的情况，锰硅合金价格区间暂时难以突破，预计将在6200-6500元/吨之间震荡为主。兰炭价格保持稳定，块煤价格近期小幅上涨，碳元素对硅铁合金成本起到支撑作用。近期硅铁合金复产已接近尾部阶段，供需关系转向宽松。但考虑到第四季度为季节性补库周期，供应压力并不足以形成持续向下的驱动力。短期内，钢厂采购较为谨慎，需求相对偏弱。硅铁合金价格预计将在6200-6500元/吨之间震荡为主。

（文章来源：一德期货）