AI导读：

供应过剩预期下，食糖价格承压。巴西压榨进度加快但出口下降，印度维持大幅增产预期，中国进口量维持高位且成本下移，全球食糖市场供需格局生变。

　　供应过剩预期，价格承压成为当前食糖市场的主旋律。巴西压榨进度加快，但出口下降，这引发了市场对于全球食糖消费的担忧。据UNICA数据显示，截至9月16日，25/26榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比下降3.68个百分点，累计产糖3039万吨，较上一榨季减少2万吨，累计MIX52.85%同比提高3.9个百分点，显示出制糖比例的提升。巴西9月上半月食糖产量同比大幅增加16%，然而出口方面却不尽如人意，9月出口325万吨，同比减少16%；8月出口374万吨，同比减少5%；7月出口359万吨，同比减少5%，出口量的持续下滑对市场形成一定压力。印度方面，继续维持大幅增产预期，ISMA/NFCSF预计，25/26榨季印度总糖产量将达到3490万吨，而24/25榨季为2950万吨，增产幅度达540万吨，同时印度24/25榨季已出口77.5万吨食糖。中国方面，进口量维持较高水平，且进口成本有所下移，CAOC预计24/25榨季国内食糖产量为1116万吨，消费量为1580万吨，进口量为500万吨；而25/26榨季国内食糖产量预计为1120万吨，消费量为1590万吨，进口量仍保持在500万吨，中国8月进口食糖83万吨，较上月增加6万吨，显示出国内需求的稳健。

（文章来源：国泰君安期货）