随着A股上市公司半年报披露进程加速，上市公司业绩增长情况再度成为市场瞩目的焦点。截至7月30日，已有323家A股上市公司公布了半年报及业绩快报，业绩分化现象明显，大市值公司整体表现优于小市值公司。中银国际首席策略分析师陈乐天指出，在去杠杆的大背景下，财务费用、经营性现金流、持股结构变化及海外业务增速成为市场关注的四大核心指标。

数据显示，截至同一时间点，A股中共有134家公司披露了正式的半年报业绩，189家公司发布了业绩快报。在这其中，228家公司归属母公司股东的净利润实现了同比增长，占比超过七成。特别值得关注的是，上半年净利润实现翻倍的公司达到了41家，悦达投资更是以1072.33%的净利润增幅领跑。

悦达投资半年度报告显示，公司上半年实现净利润1.0亿元，去年同期仅为854.54万元。公司净利润大幅增长的主要原因是东风悦达起亚汽车有限公司、西蒙悦达能源公司、悦达纺织集团均由亏损转为盈利。尽管受到国内乘用车行业增速放缓等因素影响，去年全年公司净利润为-2.81亿元，但今年上半年业绩的大幅提升无疑为公司带来了新的生机。

此外，结合半年报业绩预告情况来看，截至7月30日，A股共有2157家公司发布了半年报业绩预告，创业板、中小板、主板公司半年报业绩预告的披露率分别为100%、99.4%、28.2%。整体而言，上市公司盈利回落成为今年A股半年报的一大特征。光大证券分析师谢超认为，A股半年报业绩增速大概率回落，其中中小板业绩增速平稳，创业板业绩增速明显下滑。

在盈利增速回落的背景下，上市公司利润呈现两极分化趋势，利润向少数公司集中。大市值公司表现持续亮眼，而中小市值公司则面临较大压力。中小板市值400亿元以上、创业板市值300亿元以上的公司，仍然维持了较高的业绩增长水平。

对于今年半年报行情，陈乐天认为最大的不同在于市场处于估值底部区间，因此靓丽的半年报业绩将成为市场及个股上涨的重要推动力。除了利润之外，四个关键指标也备受市场关注：一是上市公司财务成本变动情况；二是经营性现金流的变动情况；三是持股结构变化；四是上市公司海外业务增速情况。

在已披露半年报的134家公司中，有77家公司的财务费用同比增长，占比近六成。以广宇发展为例，半年报财务费用为5269万元，较去年同期增长近4倍。环保行业作为上半年债券频频“爆雷”的重灾区，金州集团董事长蒋超明显感受到公司财务成本的上升压力。

长江证券研报指出，目前偏紧的融资环境对于民营企业和中小企业尤为不利。由于创业板包含了较多的中小企业，因此板块整体财务费用率走势值得密切关注。经营性现金流方面，随着几家爆雷公司的出现，投资者对上市公司的评价框架逐渐从单调的PE-ROE评价体系转变为强调IRR、现金流、回款速度的综合评价体系。

在持股结构变化方面，股东人数和是否有重要新增股东出现成为市场关注的重点。而上市公司海外业务增速情况则因外部环境发生较大变化而备受瞩目。一些公司的全球化业务战略将根据今年海外业务的具体变动进行重新评估。

随着半年报陆续公布，社保基金等机构持仓变化也被市场视为重要的“风向标”。从已披露的上市公司半年报来看，社保基金和北上资金身影频繁出现在上市公司前十大流通股股东名单中。截至7月30日，已有13家公司前十大股东名单中出现了社保基金身影。

其中，社保基金二季度新进广宇发展、济川药业、水井坊、旭升股份4只个股，并对恒力股份、涪陵榨菜、川环科技、信维通信等公司进行了增持。北上资金同样在加仓A股优质个股，偏好业绩良好的白马股。白酒、家电行业部分优质个股受到青睐，水井坊、飞科电器等公司在二季度获得北上资金大幅加仓。

社保基金和北上资金加仓的个股大多具备坚实的业绩支撑。以旭升股份为例，公司上半年实现营业收入4.92亿元，同比增长40.52%；实现归母净利润1.33亿元，同比增长20.24%。水井坊同样表现出色，上半年实现营业收入13.36亿元，同比增长58.97%；归属于上市公司股东的净利润为2.67亿元，同比增长高达133.59%。