AI导读：

国泰君安证券研报预测，23年一季度前资金面平稳偏松，二季度末市场利率向政策利率回归。货币政策工具空间有限，预计23年上下半年各降准一次。财政政策方面，预计赤字约4万亿，专项债发行量大增，利率供给压力上升。

国泰君安证券最新研报指出，从当前时点至2023年一季度，市场资金面预计将维持平稳乃至略显宽松态势。预计在疫情冲击逐渐消退后，二季度末市场利率将加速向政策利率靠拢。在货币政策层面，总量型工具的操作空间已相对有限，未来降准幅度或稳定在0.25个百分点，并可能在2023年上半年和下半年各实施一次。政策利率的下调有望在2023年一季度成为现实。此外，结构性货币政策工具仍有较大发力空间，尤其是再贷款工具，其额度追加与创新潜力可观，同时PSL（抵押补充贷款）也将继续发挥效能，直接支持宽信用的各类工具将持续推动企业中长期贷款回暖。至于财政政策，预计2023年财政赤字将达到约4万亿，赤字率或维持在3%左右甚至略高；结合限额余额的使用，专项债的新增发行量或将不低于4万亿，利率供给压力相比2022年将有所增加；而政策性开发性金融工具等“准财政”手段依然具备较大的发力空间。