公开、公平、公正是证券市场的基石。交易类证券违规行为，如操纵市场、内幕交易以及违规增减持，严重损害了证券市场的公平性，影响了市场的有序健康发展，对此必须严厉打击。《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”）明确提出了加强交易监管，增强资本市场内在稳定性的要求。中国证监会进一步强调，交易监管需促进公平高效，规范各类主体和资金的交易行为，对扰乱市场的违法违规行为进行严厉打击，以维护公开公平公正的市场秩序。

操纵市场、内幕交易被视为证券市场的“毒瘤”。近年来，多起重大违规减持案件的出现，以及量化交易的迅猛发展，引发了市场的高度关注。交易的公平性是投资者对市场信任的基础，是法律的红线和监管的底线。在新“国九条”的背景下，监管部门将延续一贯的严监管思路，拔除操纵市场、内幕交易等“毒瘤”，严惩市场害群之马，并对不公平交易行为加强规制。

在打击操纵市场方面，监管部门紧盯“伪市值管理”。操纵市场是指使用不法手段影响证券交易价格或交易量，形成虚假的证券交易价格与交易量，诱导中小投资者交易，对证券市场秩序和中小投资者利益造成巨大影响。近年来，上市公司“保壳”“维护市值”的需求持续增加，频繁出现上市公司通过操纵市场方式进行“伪市值管理”的案件，涉及上市公司内部人员与外部游资互相勾结，这是十分恶劣的证券违规行为。新“国九条”在鼓励推动上市公司提升投资价值的同时，明确指出要依法从严打击以市值管理为名的操纵市场违规行为。

除加大行政执法打击力度外，操纵市场相关民事赔偿制度也在推进。2022年8月，上海金融法院作出全国首例涉新三板操纵证券交易市场民事赔偿案判决，对于探索完善操纵市场民事赔偿制度具有重要意义。目前，操纵市场民事赔偿司法解释正在制定过程中，相关司法解释的出台将进一步织牢打击操纵市场违规的法网。

在严惩内幕交易方面，监管部门高悬刑责利剑。内幕交易是指证券内幕信息的知情人员或非法获取证券内幕信息的人员，在涉及证券发行、证券交易或其他对证券交易价格有重大影响的信息尚未公开前，买入或卖出该证券的行为。内幕交易违规则是对信息披露公平性的直接破坏。现行法律体系下，对于内幕交易违法的打击已有较全面的规定。新证券法大幅提高了内幕交易行为的违法成本，行为人最高面临违法所得10倍的罚款。在刑事责任方面，行为人最高面临10年有期徒刑，证券违法行为的惩戒力度不断加大，内幕交易刑事风险极大。

在打击“花式减持”方面，监管部门维护公平交易秩序。权益变动制度是资本市场的基础制度，股份增减持是股东享有的基本权利。但上市公司大股东、董监高等“关键少数”相较于公众投资者处于优势地位，其违规增减持行为本质是利用优势地位损害中小投资者利益，尤其是“清仓式减持”行为对市场信心影响极大。新“国九条”出台后，中国证监会发布《上市公司股东减持股份管理办法（征求意见稿）》，沪深交易所也同步发布了减持股份的自律监管指引并公开征求意见，要求上市公司“关键少数”更加重视减持合规性，对其减持予以更多限制。

交易监管的目标是确保市场的公平、高效、有序运行，这与金融为民的理念是一致的。严厉打击各类交易类违规行为，是实现市场公平的重要手段。操纵市场、内幕交易、违规增减持等交易类违规的本质是行为人利用自身的信息、资金、持股优势形成不平等的交易地位并据以非法牟利。严厉打击这些不法行为，有助于保护投资者利益，维护市场的公平和正常秩序，进而提高市场的透明度和规范化程度，增强市场的信任度和吸引力，促进资本市场持续健康发展。

（文章来源：中国证券报）