被动投资的ETF市场正步入历史性的发展阶段。

从0到1万亿，ETF市场历经16载辛勤耕耘；而从1万亿到2万亿的跨越，仅用3年时光；更令人瞩目的是，从2万亿到2.5万亿的突破，仅仅用了不到一年的时间。今年以来，ETF市场再度展现出惊人的“加速度”，总规模已攀升至2.5万亿元，成为权益类基金的重要增长极。在政策的大力推动下，ETF快速审批通道的建立，不仅加速了ETF产品的创新步伐，更为指数化投资注入了新的活力，有力推动了增量资金加速流入权益市场。

ETF市场规模突破2.5万亿元大关

面对今年市场的持续波动，ETF市场依然保持稳健前行，成为权益投资领域的新引擎。据Wind数据显示，截至7月16日，国内全部上市ETF的规模已达到2.57万亿元。其中，沪市ETF产品数量达到574只，规模合计1.94万亿元；深市ETF产品数量为398只，规模合计0.62万亿元。

ETF市场的增长速度不仅迅猛，而且结构亮点纷呈。作为权益类基金的重要组成部分，股票型ETF规模持续逆势上扬，已达1.87万亿元，占比高达73.01%。此外，受海外投资热情高涨的影响，跨境ETF的增长尤为显著，最新规模已达3303.9亿元，较去年同期大幅增长826亿元，增幅高达33%。同时，资源品价格的回升也推动了商品型ETF的快速发展，最新规模已达231.87亿元，较去年同期实现翻倍。

近年来，权益类ETF的发展可谓日新月异，这得益于“天时地利人和”的多重因素。一方面，监管层对ETF等指数投资产品给予了高度重视，积极推动ETF市场的持续扩容，为投资者提供了更多样化的投资及资产配置选择；另一方面，近年来权益市场整体呈现震荡态势，行业轮动速度加快，风格“纯粹”、跟踪紧密的被动产品配置价值日益凸显。

随着ETF投资价值的逐渐被认可，各类参与者的力量不断壮大，ETF生态圈也日益完善。保险、基金专户、境外投资者、企业年金、私募信托、证券公司等机构投资者纷纷加大增持力度，成为ETF市场的主要增量资金来源。同时，日益扩容的场内个人投资者队伍也为ETF生态圈注入了新的活力。

ETF作为市场高效的投资工具与跟踪标的，能够满足投资者在众多细分领域的投资需求，与投资者共同分享我国经济转型的红利。国泰基金指出，一方面，随着资本市场深化改革的逐步推进，境内ETF市场建设不断完善，ETF产品线持续丰富，吸引了更多中长期资金的入市。同时，创新类产品的不断推出也更好地满足了投资者的多元化投资需求。另一方面，在中国经济向高质量发展转型的过程中，ETF产品聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳等支持国家战略发展的重点领域，支持国家重点发展领域，让活水流入实体经济，为金融支持实体经济高质量发展提供了长期驱动力，有助于形成科技、资本与实体经济高水平循环的生态圈。

ETF市场按下加速键

随着高层将公募基金定位为资本市场的领航者，以ETF为代表的指数基金也被推上了新的战略高度。新“国九条”明确提出要建立ETF快速审批通道，以推动指数化投资的发展。

监管部门也多次出台相关政策，助力指数基金的发展。2022年发布的《关于加快推进公募基金行业高质量发展的意见》明确提出，要大力推进权益类基金的发展，支持成熟指数型产品做大做强，并加快推动ETF产品的创新发展，不断提高权益类基金的占比。

这意味着ETF产品的发展已经“官宣”进入了加速阶段，权益市场有望迎来更加丰富多元的ETF产品。建立ETF快速审批通道，一方面可以加快新产品的上市流程，使资本市场能够更迅速地响应各方需求和变化，提高市场的活力和效率；另一方面，也有助于补齐ETF产品图谱，促进更多ETF产品的创新和推出，更好地满足投资者对多样化投资工具的需求。当前市场渴望更多增量资金，加快ETF产品审批和入市意味着将有更多增量长线资金加速流入市场。

国泰基金也表示，ETF产品获批速度的加快，意味着监管机构活跃资本市场、加快投资端改革、大力发展权益类基金的举措正在加快推进和落地。在震荡市中加速ETF的获批，对于基金公司而言，可以鼓励其加大产品创新力度，并督促提高ETF产品的开发效率。对于资本市场而言，这将有助于带来长钱活水，进一步提高资金的流动性，为中长线资金提供配置工具，并引入资本市场，有效提高市场的活跃度和稳定性。

ETF市场的破局之道在于创新

将目光投向全球资本市场，ETF的发展也已进入快车道。据统计，截至2023年年底，美国ETF规模占共同基金（含ETF）规模的比例已接近25%。而对比国内公募基金的31万亿元总规模，ETF的占比仍有较大的提升空间。在ETF规模突破2.5万亿元之后，其下一个发展目标又将在何方？

沪上一位公募人士认为，当前被动基金的发展确实存在有效需求不足、供给结构失衡等问题，尤其是ETF投资者的群体规模还有很大的增长空间。

然而，被动基金发展的这些掣肘问题有望在发展中得到解决。不断丰富创新以契合投资者日益旺盛的多元资产配置需求是ETF行业破局的主要方向。基金公司将通过挖掘创新发展新机遇，不断丰富ETF投资生态圈。对于ETF的产品布局与创新方向，华宝基金指数投资总监、指数研发投资部总经理胡洁表示，一方面要聚焦核心宽基类ETF，这有助于便利境内外长线资金配置A股核心资产，进一步发挥指数产品服务中长期资金配置的功能；另一方面，对于特色行业主题ETF，要围绕中国经济转型、科技迭代创新、消费理念升级、多层次资本市场等概念的行业主题进行研究布局，以更好地捕捉结构化的投资机会。此外，跨境ETF也将迎来更大的发展机会，跟踪宽基指数的跨境ETF覆盖的市场范围将越来越广泛，新的跨境行业主题ETF也有望相继推出。

胡洁认为，类比美国ETF产品结构及其创新产品数量的持续增长，未来国内ETF市场除股票型ETF之外，还可以多关注债券型ETF、商品型ETF等不同品种的ETF。同时，结构型ETF、策略型ETF、杠杆型ETF等海外创新品种也值得国内进行研究探讨。

上述华北公募人士也对跨境ETF的未来空间表示看好。从广度上看，弹性较强、高经济增速的新兴市场具备较强的发展机遇，基金公司可以围绕这些市场具有竞争力的核心产业进行深度挖掘。从深度上看，可以横向和纵向挖掘行业主题机遇，前瞻性地布局更细分的经济结构调整和产业转型方向。此外，指数增强ETF以及国内尚未涉足的主动型ETF也可以作为创新的方向。

国泰基金表示，参考海外市场的发展经验，国内ETF还有不少值得持续布局的方向。例如，可以布局性价比较高的宽基类ETF、下沉的行业和主题类ETF；也可以适当储备Smart Beta类ETF、跨国宽基类及行业主题类ETF；同时，还可以适当布局债券ETF。在商品ETF方面，可以等待进一步的政策出台，并考虑在控制风险的前提下研发创新类ETF。

（文章来源：中国证券报）