当地时间11月22日，美国当选总统特朗普提名曾担任索罗斯基金管理公司首席投资官的亿万富翁贝森特出任财政部长。这一提名迅速引发市场反应，投资者从之前的“特朗普交易”转向新的“贝森特交易”。

　　荷兰合作银行分析师指出，贝森特作为成功的宏观对冲基金经理，倾向于将美国预算赤字降至GDP的3%，这一消息增加了“特朗普交易”被淡化的可能性。

贝森特提出“3-3-3”政策框架

　　美国财政部长一职被视为内阁中除副总统外最重要的职位之一，负责经济和财政事务，确保政府债券市场稳定。特朗普表示，在所有候选人中，他更信任贝森特，认为他能够执行新政策，引领美国进入新黄金时代。

　　贝森特在被提名后的首次采访中表示，他的政策重点是兑现特朗普的减税承诺，包括永久化减税措施，取消对小费、社会保障福利和加班工资的征税。他还计划推进关税政策、削减开支，同时保持美元作为全球储备货币的地位。贝森特的政策框架被概括为“3-3-3”，即到2028年将预算赤字降至GDP的3%，通过放松管制实现3%的GDP增长，以及每日增产300万桶石油或等量能源。

　　具体而言，贝森特主张通过放松管制、扩大能源生产、控制通胀来实现经济增长目标。他强调，此举旨在让私营部门接替目前膨胀的政府支出。在控制赤字方面，贝森特表示将敦促特朗普公开表示希望在任期结束前将赤字降至GDP的3%。在能源政策上，他计划增加原油产量以抑制通胀预期。在关税政策上，贝森特试图淡化特朗普的贸易威胁，称关税是谈判策略，旨在从其他国家获取让步。

“贝森特交易”引领市场走向

　　基于贝森特的表态和特朗普的信任，市场预计特朗普2.0时代的财政政策将采取循序渐进的方式，分阶段实施关税政策，缓解竞选时的激进政策对市场的冲击。资管巨头保德信固定收益联席首席投资官皮特斯表示，市场原本担心更极端的人选，而贝森特被认为是有能力、有资格的“成年人”，受到市场欢迎。丰业银行首席外汇策略师奥斯本也认为，贝森特可能对新政府政策产生缓和影响。

　　美元和加密货币周一逆转上周涨势转跌。美元指数结束自9月底以来的上涨，下跌0.6%报106.89。比特币在上周冲击10万美元后，周一延续跌势，盘中跌穿9.4万美元。以太坊一度上涨，但此后也回落。区块链概念股涨跌各异。黄金也因贝森特提名和以色列可能与黎巴嫩真主党达成停火协议的消息而下跌。美债和美股则同步上涨，标普500指数和道指触及历史高位，美债成为“贝森特交易”下的最大赢家。

　　美债收益率下跌，10年期美债收益率一度跌至4.27%，创今年以来最佳表现之一。这源于市场预期贝森特将更遵循财政纪律，避免赤字恶化，同时缓和市场对再通胀的担忧。贝森特表示，特朗普总统不想引发通胀，市场将看到的是带来经济增长的健康举措。

　　市场普遍认为，贝森特的提名将支持美股继续上涨，提高美股宽度，使小盘股也受益。同时，贝森特的提名被预期将持续利好美债市场。然而，对于美元走势的长期影响，市场保持谨慎。特朗普随后宣布对墨西哥、加拿大和中国商品征收关税，导致美元指数迅速拉升，非美货币下跌。

　　三菱日联金融集团提示，市场对“贝森特交易”需保持谨慎，因为财政部长不是设计贸易关税实施战略细节的人，只有总统才能推动政策。

（文章来源：第一财经）