生猪市场：震荡调整

【期货动态】生猪期货01合约收于15690，涨幅1.26%，市场波动中寻求方向。

【现货报价】全国生猪均价昨日为16.57元/斤，较前日下跌0.15元/公斤，其中河南、湖南、辽宁、四川、广东五省均价分别为16.83、16.60、16.55、17.00、18.30元/斤，广东保持不变，其余省份均有不同程度下跌。

【现货分析】供应端方面，标肥价差倒挂，能繁母猪、仔猪及饲料供应情况预示远月供应压力逐渐增大；需求端则等待需求旺季对大猪需求的增加。现货市场供应压力逐月增加，能繁母猪的去化已不再是拉动猪价上涨的主要因素，需关注二次育肥的时间节点。

【南华观点】盘面下跌预期被提前交易后，短期处于深贴水状态，存在反弹基础。但由于现货端疲软，集团加速出栏与养殖户的大猪出栏共同压制了现货价格，盘面难有大幅反弹。短期来看，北方气温转冷，前期大猪加速出栏与近期气温变冷后的消费刺激，或有上涨驱动，但需关注二次育肥是否入场。若本周无迹象，考虑短期策略多单适时平仓。长期空单仍维持至合约结束。

油料市场：底部修复进行时

【盘面回顾】美豆油回落限制美豆涨幅，内盘豆粕因贸易战预期较外盘偏强。

【供需分析】进口大豆方面，近月巴西贴水上行，远月保持坚挺。国内压榨利润与需求转好，买船小幅加快。到港方面，11、12月到港量合计同比去年减少约100万吨，但延迟到港可能影响后续清关节奏。国内粕类方面，近端华北地区油厂陆续开机，现货压力或重现。需求端，部分下游出现补库迹象，但整体保持谨慎。生猪存栏与养殖利润对豆粕消费提供支撑。

【后市展望】国际端，美国大选后美豆采购需求或加速，供需格局边际好转，但南美播种顺利可能限制反弹空间。国内豆粕短期存在炒作贸易战影响迹象，预计走势偏强。菜粕继续跟随豆粕走势，等待加菜籽反倾销调查情况。

【南华观点】短期存在估值修复，偏强看待。

油脂市场：高位波动加剧

【盘面回顾】棕榈油带领油脂盘面整体表现较强，但消费端负反馈逐渐增强，盘面见顶迹象显现，高位风险增加。

【供需分析】棕榈油供给预期偏紧，消费端对高价抵抗意识增强。豆油方面，压榨利润偏紧，大豆到港节奏问题影响压榨及豆油产出，但库存高企压制价格。菜油方面，加拿大对华政策改变可能影响反倾销审查态度，俄罗斯菜籽丰收上市缓解远期供给担忧。

【后市展望】油脂整体供给偏高，存在品种间相互制约。棕榈油走强，消费负反馈及潜在利空因素影响下，油脂可能存在回调需求。

【南华观点】短期棕榈油多单或考虑获利了结带来的调整可能。

国产大豆：进入低估值区域

【期货动态】CBOT大豆期货大幅下挫，受行业政策前景不确定性打压。大连豆一承压回落。

【现货报价】哈尔滨、黑河、齐齐哈尔等地大豆价格保持稳定。

【市场分析】东北大豆现货购销平平，部分贸易商积极采购，经销商持货观望。南方市场需求尚可，价格稳中有涨。

【技术分析】主力合约继续破位下行，已进入低估值区间，反弹走势较强。

玉米、淀粉市场：承压震荡

【期货动态】CBOT玉米期货受大豆大跌影响走软，但需求强劲提供支撑。大连玉米淀粉区间震荡。

【现货报价】锦州港、蛇口港等地玉米价格略有下跌，哈尔滨价格保持稳定。淀粉方面，黑龙江、山东报价互有涨跌。

【市场分析】东北现货价格延续弱势调整，购销活跃度偏差。华北地区深加工企业价格涨跌互现，销区市场弱势运行。

淀粉方面，华北地区整体下跌，下游观望情绪浓厚。华南地区港口货源供应偏紧，但远期订单报价逐渐松动。

棉花市场：关注需求变化

【期货动态】ICE期棉下跌超1.5%，美元走强。郑棉小幅下跌。

【外棉信息】越南棉纺织品产量环比增加，同比增加显著。

【郑棉信息】新疆地区皮棉加工总量同比增幅较大，新年度供给压力增加。下游纺织业步入淡季，纱布厂订单需求同比好转但环比走弱。

【南华观点】棉价下方存在收购支撑，上方套保压力犹存，短期或以震荡为主，关注政策效果及中美贸易政策变化。

白糖市场：巴西产量超预期，内盘保持强势

【期货动态】ICE原糖期货持稳，投资者权衡Unica数据影响。郑糖冲高回落。

【现货报价】南宁中间商报价下跌，昆明报价稳定。

【市场信息】Unica报告显示，巴西中南部糖产量同比下滑但超出市场预期，压榨量下滑，出口量同比增加。

【南华观点】短期关注泰国糖进口情况，若限制进口，则利多国内价格上涨。

鸡蛋市场：中旬前偏弱

【期货动态】01合约收于3619，跌幅0.19%。

【现货报价】主产区、主销区鸡蛋均价及淘汰鸡价格保持稳定。

【现货分析】供应端长期产能增加趋势未变，淘汰量增加；需求端短期上涨过高，下游产生抵触情绪。

【南华观点】蛋鸡存栏已达近五年来最高点，但蛋价未新低，归咎于高价蔬菜的替代效应。目前蔬菜价格虽有跳水但仍较高，且供应新高，造成短期震荡偏弱局势。盘面表现强于现货，警惕节后释放对蛋价的压力。

苹果市场：维持强势

【期货动态】苹果期货盘整，整体变化不大。

【现货价格】晚富士交易进入扫尾阶段，各地价格稳定。

【现货动态】晚富士交易接近尾声，果农入库速度加快。广东批发市场到车减少，成交情况一般。

【库存分析】全国冷库库存低于去年同期，山东、陕西库容比同比减少，甘肃同比增加。

【南华观点】苹果在经历横向盘整后，有再度走强迹象。

红枣市场：收购僵持

【产区动态】新疆红枣同比恢复性增产，但受降雨影响，部分枣园出现裂果现象，收购博弈僵持。

【销区动态】河北崔尔庄、广州如意坊市场到货量稳定，下游客商补库积极性一般。

【库存动态】样本点物理库存环比增加，同比减少。

【南华观点】新年度红枣增产预期基本落地但商品率存疑，枣农与收购商博弈持续，价格或暂稳，关注新枣成交情况。