观点：美元指数持续攀升，有色金属价格承压，铜铝锌走势各异，碳酸锂及贵金属市场波动加剧

铜：

昨日，铜价跌破关键支撑位75500后持续下行，夜盘价格重心进一步下移，现货市场则呈现出小幅升水的态势。宏观层面，特朗普与共和党的胜利引发了市场对美国优先战略下全球经济增长的担忧，加之美联储议息会议符合预期，国内政策力度短时不及预期，导致宏观驱动模糊。基本面方面，国内铜库存小幅减少，现货小幅升水，但海外深度贴水，矿与冶炼的长单价格谈判成为市场关注的焦点，年内过剩量消化较为困难。铜价宽幅震荡，低仓位运行，海外铜价压力偏大，主要驱动仍是海外价格。

铝：

观点：美元飙升，有色金属价格承压，但铝价下方空间有限

周二，电解铝主力12合约继续减仓回落。产业方面，铝土矿供给偏紧，氧化铝现货价格抬升，对电解铝成本构成支撑。供给方面，国内电解铝在产产能维持高位，进口持续亏损，广西地区炼厂因亏损减产。需求方面，随着旺季结束，淡季深入，下游加工业开工率回落，现货上涨压制下游提货积极性。社库方面，最新社库58.2万吨，处于近三年同期相对低位，现货集中到货导致社库小幅反弹。短期内，尽管下游需求不足，但成本端强支撑、社库快速去化及国内宏观预期较强，预计沪铝下方空间有限。

锌：

隔夜锌价偏弱运行。需求端，海外服务业偏暖，但制造业复苏势头减弱。国内经济数据环比回升，制造业PMI重回荣枯线上，需关注经济回升的持续性及财政端增量政策。供给端，冶炼产能增速快于矿端，锌矿TC下行，冶炼厂利润压缩，开工率同比下滑，但进口锌锭补充延缓去库速度。长期而言，矿山利润较好，全球新投产锌矿项目将逐步释放增量，缓解原料紧缺压力。短期内，市场重回现实交易，锌价或有调整压力。

碳酸锂：

昨日碳酸锂期货震荡偏强。产量环比增加，进口规模小幅增加，社会库存延续去库趋势，但整体去库压力仍大。成本端，锂辉石精矿和锂云母精矿价格上涨，矿端延续挺价。中长期来看，碳酸锂供应过剩格局难改，但受国内动力市场超预期和海外储能高增拉动，11月下游排产超市场预期。短期基本面强现实与弱预期交织，锂价呈区间震荡。

贵金属：

观点：美国十月通胀来袭，贵金属价格震荡调整

美国大选结果以特朗普全面获胜告终，金融市场对特朗普逻辑的交易导致美债利率和美元指数上扬，风险资产价格受压，贵金属价格震荡调整。日内将公布美国10月通胀数据，市场预期CPI小幅反弹，若实际表现超预期回升，将进一步扰动贵金属价格。短期内，美联储货币政策以偏鸽基调为主，通胀预期上修过程中实际利率有下降动能，给贵金属注入利多驱动。然而，特朗普上任初期或迅速协调俄乌冲突结束，抑制贵金属避险需求，叠加中国财政刺激方案缺乏增量扩张，短期贵金属行情或进入高位震荡阶段。中长期来看，全球央行货币扩张及特朗普上任后的全球军事战略收缩支撑贵金属长期上涨趋势。

投资策略：沪金长期看多，短期高位调整，建议580-590区间做多；沪银受政策不及预期及经济复苏疲弱影响预计高位震荡，建议持长多或急跌7400-7600区间波段做多远月合约。

（文章来源：正信期货，图片已保留）