铁矿石市场供需格局微变，短期矿价震荡略偏强

铁矿石市场近期供需格局变动不大，供应端全球铁矿发运总量略有下降，但国内铁矿到港量持续增加，港口库存因疏港持续回升而略有下降。国内矿方面，矿山产能利用率小幅上升，铁精粉产量略增，但受环保限产压力影响，后期产量预期有降。需求端，高炉开工率略有回落，但日均铁水产量上升，钢厂盈利率持续下降，不过因复产的大高炉较多，铁水产量及进口矿日耗均有回升，钢厂铁矿库存下降。

此外，近期矿价回落，钢厂对港口现货采购有所增加，叠加宏观利好影响，短期矿价走势震荡略偏强。数据显示，Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量环比减少，但巴西发运量环比增加。中国47港和45港铁矿石到港总量均环比增加。高盛、澳新银行等机构预测2025年铁矿石均价将维持在95美元/吨左右。西芒杜北铁矿项目开发进度需依赖西芒杜项目整体建设进展，预计2026年后投产。

铁矿石远期市场整体活跃度一般，港口现货市场整体交投氛围一般，主流港口品种价格上涨。

双焦市场中长期偏空，短期关注政策落地

双焦市场中长期面临房地产市场持续弱势、基建需求偏弱等压力，焦煤产量持续恢复，供需过剩，中长期偏空。当前矛盾在于政策落地不及预期，市场回归基本面。本周焦煤产量和库存继续增加，供需偏过剩，建议逢高空。焦炭第三轮提降落地，后市仍有提降预期。

随着冬季煤炭消费旺季来临，主要产煤省份和煤炭企业将全力做好煤炭稳产稳供工作，预计后期国内煤炭产量将维持高位。焦炭市场今日落实三轮降价，累计降幅较大，近期黑色系盘面表现震荡偏弱，钢厂盈利能力收窄，原料库存持续增加，焦炭供需略显宽松。

焦煤方面，主产地煤矿基本维持正常生产，供应端相对稳定。焦炭价格开启第三轮降价，且后期仍有降价预期，市场参与者多观望为主，煤矿出货不佳，市场整体偏弱运行。

钢材市场供需变动不大，短期钢价震荡略偏强

钢材市场供应端整体变动不大，五大材产量微增，找钢的钢材产量有所减少，但钢谷建材产量增加热卷产量下降。进出口方面，国内外钢坯价差略有扩大，国内钢坯出口空间趋增。需求端，钢材社会库存仍在去化，各品种钢材库存均有下降，钢材成交有所向好。

此外，财政部正在制定提前下达部分2025年新增专项债券限额工作的方案，叠加市场小作文利好，国内宏观预期再度偏暖。不过，受海外特朗普交易影响，近期整体商品依然承压。进出口方面，国外其他地区钢价依然持平，目前国内外板卷价差变动不大，国内钢材仍有部分出口空间。

Mysteel调研显示，目前大部分钢厂尚未和贸易商签订明年的协议，钢厂和贸易商心理价位存在差异。海关总署数据显示，10月中国出口钢铁板材、棒材等均有较大幅度增长。上海市住建委等四部门印发通知取消普通住房和非普通住房标准，扩大住房交易优惠税收政策覆盖面。深圳新房日均网签量创2007年以来新高。18日全国建材成交尚可，市场交投氛围活跃。

（文章来源：混沌天成期货）