AI导读：

2025年7月22日中国聚变公司挂牌成立，多家单位增资。上海积极布局聚变产业集群，全球核聚变产业如火如荼，我国商业化路径日益清晰，上海或可缩短聚变产业成长周期。

　　投资建议：重点关注高温超导磁体、电源、检测系统等细分领域。

　　事件：2025年7月22日，中国聚变公司挂牌成立大会在上海举行，标志着我国聚变能源从实验研究向工程建设与商业应用的关键跨越。1）中国聚变公司是中核集团直属二级单位，以磁约束托卡马克为技术路线，承担着我国聚变能源工程化、商业化的创新主体责任。2）中核集团等7家单位计划对中国聚变公司增资，出资金额合计达114.92亿元，中核集团仍为控股股东。3）中国聚变公司还同上海交通大学等单位签署聚变创新联合体深化合作协议，将进一步推动聚变产业链协同发展。

　　上海积极布局聚变产业集群，加速核聚变商业化进程。1）产业政策方面，上海市提出加快聚变商业化技术攻关，并注重财政资金和国有资本引导作用，实现产学研用一体化深度融合。2）技术攻关方面，上海超导实现高温超导核心技术突破，能量奇点的“洪荒-70”装置是全球首台高温超导托卡马克装置。3）集群发展方面，聚变创新联合体合作协议将加快产业生态培育，加速建设具有全球影响力的聚变能源创新高地。

　　全球核聚变产业如火如荼，我国商业化路径日益清晰。美国商业聚变公司Helion、CFS已相继公布对科技巨头的大规模售电计划。根据FIA的2024年全球聚变报告，2024年全球至少有45家聚变商业公司，我国已通过EAST等项目验证聚变堆工程可行性，预计2025年启动总装的BEST项目在2030年首次向电网输电。上海发挥国有资本引导作用，鼓励社会资本各显其能，或可缩短聚变产业成长周期，加快完成并网发电目标。

　　风险提示：可控核聚变工程可行性不及预期；商业化进度不及预期。

（文章来源：国泰海通证券）