摘要：【沪伦通启动，投资门槛高、规则差异大，三大风险需警惕】6月17日，沪伦通正式启动，允许符合条件的两地上市公司发行存托凭证，实现互联互通。个人投资者参与需满足资产日均不低于300万元等条件，并警惕与境外基础证券发行人、存托凭证及CDR交易机制相关的风险。交易规则上，沪伦通与A股市场在交易时间、交易制度等方面存在显著差异。

6月17日，沪伦通正式拉开帷幕，上海证券交易所与伦敦证券交易所实现了互联互通。对于渴望参与沪伦通的个人投资者而言，除了需要满足一系列严苛的条件外，还需时刻警惕潜藏的三大风险。

沪伦通启动后，上海市民赵玉玮迅速前往券商营业部咨询相关事宜，反映出股民对沪伦通的高度关注。投资者们纷纷提出疑问：谁能参与？如何参与？与A股市场相比，沪伦通的交易规则有何不同？如何进行转换？存在哪些风险？

沪伦通，即上交所与伦交所的互联互通机制，允许符合条件的两地上市公司发行存托凭证。东向业务指伦交所上市公司在上交所挂牌CDR，西向业务则指上交所A股上市公司在伦交所挂牌GDR。参与门槛极高，个人投资者需满足资产日均不低于300万元等条件。

值得注意的是，投资者无需单独开设账户，通过普通A股账户即可投资CDR。此外，普通投资者还可通过CDR战略投资基金参与沪伦通投资。

沪伦通西向业务已率先启动，华泰证券成为首家通过沪伦通登陆伦交所的A股公司，其GDR发行创下了多项纪录。

尽管沪伦通为投资者提供了更多选择，但交易规则上的差异不容忽视。沪伦通与A股市场在交易时间、交易制度、涨跌停板限制等方面存在显著差异。例如，交易时间上，由于中英时差，两地交易时间几乎不重合；交易制度上，A股为T+1交易且有涨跌停板限制，而伦敦方面则为T+0且无涨跌停板限制。

此外，CDR交易实行价格涨跌幅限制，涨跌幅比例为10%，且单笔买卖申报数量不低于30万份或交易金额不低于200万元的，可采用大宗交易方式。在转换机制方面，东向业务暂不允许伦交所上市公司通过新增股份发行CDR的方式直接融资，而西向业务则允许上交所A股上市公司通过发行GDR直接在英国市场融资。

在参与沪伦通投资前，投资者需充分了解三大风险：与境外基础证券发行人相关的风险、与存托凭证相关的风险以及与CDR交易机制相关的风险。例如，CDR持有人享有的权益可能受到境外法律法规变化的影响；CDR数量可能因跨境转换而动态变化，对交易价格产生影响；CDR交易实行混合交易机制，与境内A股交易机制存在差异等。

上交所相关负责人提醒投资者，CDR的交易价格可能受到境外市场基础证券市场情况的影响，从而出现价格波动。由于CDR交易存在涨跌幅限制，而境外基础证券通常不存在涨跌幅限制，可能在一定程度上加大价格差异的幅度。

（文章来源：上海证券报）

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