随着上市公司三季报披露工作的圆满结束，市场焦点迅速转向年报业绩预告。对于A股市场中的ST股而言，年报财务数据的重要性尤为凸显，不仅因其承载着市场对公司未来走向的预判，更因年报业绩预告的发布直接预示着众多上市公司的命运转折。一批ST公司有望借此机会成功脱星摘帽，翻开发展的新篇章；而另一部分公司则可能面临披星戴帽的境遇。

截至11月4日，沪深两市已有39家ST公司发布了2018年年报业绩预告。《证券日报》记者通过深入统计发现，其中12家ST公司预警类型为扭亏，且这12家公司背后站着大量机构投资者。据三季报数据显示，共计58家机构合计持有这12家ST公司43.18亿股的股份。分析人士指出，随着A股市场的日益成熟，绩优股愈发成为投资者的首选，而持有ST股则需格外谨慎。

这12只ST股在年报业绩预告中均表示，全年业绩将实现扭亏。ST股作为沪深交易所对财务状况或其它状况出现异常的上市公司股票交易进行特别处理的标识，其背后反映的是公司的经营状况。其中，*ST类公司更是因连续三年亏损而面临退市警告。

由于证监会对于上市公司财务指标的审核以会计年度为周期，因此ST公司的年报及年报业绩预告备受关注。截至11月4日的数据显示，39家披露了年报业绩预告的ST公司中，有12家成功预警扭亏，占比超过三成。这些公司实现扭亏的原因主要包括：通过重组、重整改善经营状况；主营业务所属行业回暖；以及出售资产等。

然而，扭亏只是ST公司迈向“摘帽”的第一步。要实现“摘帽”，ST公司还需满足一系列条件，包括年报盈利、股东权益为正值、主营业务正常运营、扣除非经常性损益后的净利润为正值，以及无重大会计差错和虚假陈述等。

值得注意的是，尽管ST股被冠以“特别处理”的警示，但机构投资者并未完全避而远之。统计显示，这12只扭亏预警的ST公司中，三季度末仍有大量机构投资者现身其持股名单。58家机构投资者合计持股数量高达43.18亿股，平均持有比例高达39.71%。其中，*ST天化的机构投资者持有比例最高，达到78.46%，其前十大流通股东中有7家是新进，包括多家上市银行及分公司。

此外，基金和险资等机构投资者也现身部分ST公司的持股名单中。例如，*ST船舶的三季报显示，信泰人寿和南方军工改革灵活配置分别持有该股1304.08万股和218.07万股。

尽管资产重组历来是ST公司保壳的“杀手锏”，但近年来重组失败的案例屡见不鲜。一旦重组失败，ST公司复牌后大概率面临股价大跌，对公司及其持有人造成较大打击。因此，基金经理在筛选公司股票时更青睐业绩持续增长、具备核心竞争力的绩优股，而对于ST公司则通常持谨慎态度。