嘉宾介绍：周涛，拥有13年证券从业经验，曾任国金证券研究所首席行业分析师、齐鲁证券研究所所长、浙商证券证券投资部总经理及浙商资本副总经理。自2017年起，他加入浙江浙商证券资产管理有限公司担任总经理助理。

在经历了2022年的诸多波折后，2023年将带来哪些积极的变化？经济复苏的步伐将如何展开，并呈现出哪些特征？对于2023年的投资策略和行业选择，投资者应关注哪些方向？

周涛指出，2023年市场将迎来四大有利因素的变化，包括政策预期、人民币汇率、全球流动性以及经济基本面。受2022年二季度低基数影响，2023年经济可能呈现倒V型走势。经济复苏将带动市场节奏分为三个阶段：预期变化、预期修正以及业绩炒作，对应的三大投资方向分别为消费复苏、地产及顺周期、以及央企中字头概念。

以下为文字精华：

1.浙商资管周涛：2023年市场将迎来四大积极变化

周涛认为，2023年市场中的客观因素正在发生变化，且趋向于更加积极的方向。首先，政策预期的改变涵盖广泛，包括大政策方向和产业政策的变化，如扩大内需的战略规划纲要（2022-2035年）为消费提供了基本规划。

其次，人民币汇率的变化也值得关注。2022年汇率波动对市场构成压力，但2023年中国经济有望复苏，而美国可能在明年中期达到加息顶峰并面临经济衰退，欧洲衰退时间可能更早。因此，人民币汇率有望稳定，甚至可能升值，吸引外资流入，尤其利好消费股。

第三，全球流动性也将发生变化。尽管美联储持续加息，但加息节奏可能在明年中期放缓，为成长股提供更有力的表现。

最后，经济基本面的变化将体现在上述所有因素上，特别是顺周期行业的表现将更加有利。

2.浙商资管周涛：明年GDP或呈倒V型，消费将成为经济引擎

周涛分析，由于2022年二季度是经济低点，2023年将呈现倒V型走势。二季度增速可能非常高，例如2022年GDP为3%，而2023年预计为5%，但高点可能在二季度达到7.5%或更高。经济的三驾马车中，出口已从正贡献转为负贡献，因此消费和投资将成为新动能。

消费方面，尽管面临消费场景、能力和冲动的挑战，但国家正在大力支持消费，扩大内需政策的出台旨在刺激消费为经济增长作出贡献。

3.浙商资管周涛：市场节奏或分为三个阶段

周涛表示，市场的投资节奏与经济基本面预期有所不同。由于预期增速将在二季度形成高点，市场可能提前在一季度形成预期炒作的高点。

2023年一季度末或二季度初，市场可能形成相对高点，随后在4月左右形成低点。市场节奏与经济基本面演变及政策出台密切相关。整体而言，经济复苏态势向上，但强弱尚不明确。

他将投资分为两个阶段：基于预期变化的炒作和业绩变化。第一阶段关注政策出台本身，第二阶段则关注经济复苏力度与市场预期的匹配程度。

4.浙商资管周涛：市场节奏对应三大主题方向

周涛总结，市场节奏对应三大主题方向：消费复苏、地产及顺周期、央企中字头概念。

消费复苏基于预期变化，如白酒等消费主题股票大幅上涨。地产及顺周期也基于预期变化，近期地产在政策支持下表现较好，未来可能有更多政策出台。央企中字头概念则基于估值性价比和深层次逻辑点的变化，央企整体PE较低，具有非常高的性价比。