对于2023年A股市场的投资机会，野村东方国际证券研究部首席策略分析师高挺博士在“周期回归与成长新趋势”主题报告中指出，2023年周期股与成长股在时间维度上将依次展现投资机会。他详细剖析了当前国内经济形势及未来走势。

　　高挺分析认为，国内经济在疫情和美联储货币政策收紧的双重压力下，A股市场连续两年遭遇估值下行。然而，随着国内疫情政策的不断优化，2023年国内经济有望迎来明显复苏。防疫政策的优化与支持经济的政策频出，使得经济周期性复苏的预期重新升温。尽管经济活动恢复之路可能漫长且曲折，但当前的超低估值为未来的长期回报提供了有力支撑。

　　他进一步指出，当前经济数据整体偏弱，尤其是房地产和零售业。但野村东方国际证券认为，国内正处于经济底部的左侧，最弱的增长阶段可能延续至明年初。这一底部阶段对投资者而言是一个积极的信号，预示着未来市场环境的改善。

　　高挺表示，当前政策环境有利于2023年中国经济的向好。在经济复苏预期的驱动下，周期领域和符合中长期经济成长趋势的行业有望交替成为市场焦点。他预计，市场将先于经济实质性改善而出现快速的估值修复，这一过程可能由对经济活动更为敏感的周期行业领跑。同时，外资在2023年也有望成为额外的流动性亮点，推动A股市场估值回升。

　　此外，高挺还指出，2023年出口压力可能持续较长时间，但国内疫情政策优化将减少疫情对经济的扰动。服务业等与疫情相关性较高的行业有望迎来更多复苏。同时，政府推动内需消费和投资发力，使得内外需之间可能出现较大差异，内需开始走强。

　　具体到投资机会上，高挺认为，短期内有望在2023年一季度看到经济复苏带来的市场估值回升。虽然这一变化难以在短时间内获得基本面盈利因子改善的验证，但估值弹性将成为驱动明年一季度超额盈利的主要机会。他预测，沪深300在2023年和2024年的营收增速分别为5.2%和7.1%，净利润增速分别达9.2%和7.1%。在经济企稳的情况下，周期类行业有望率先实现估值修复，尤其是家电、传媒、医药和农业等之前受疫情影响较为严重的行业。

　　随着经济复苏拐点的确立，市场关注点将回归成长。高挺建议未来重点关注科技自立、能源自立和文化自立等新成长领域。这些领域有望在2023年中后期重新回到投资者视野，并有望取得更好的表现。

（文章来源：金融投资报）