财联社8月22日讯（记者周晓雅）股市在早盘经历波动后，午后呈现V型反转，股指期货市场亦跟随拉升，展现出市场情绪的快速变化。

截至收盘，沪深300（IF）、上证50（IH）、中证1000（IM）等主要股指期货合约均实现翻红，涨幅虽小但意义重大，而中证500（IC）主力合约则微幅收跌0.07%。与前日相比，期指整体呈现触底反弹态势，日内行情波动较大，多空双方的分歧明显。

从基差表现看，7月底以来，部分股指期货的贴水情况有所改善，甚至转为升水，这一变化引发了市场的广泛关注。市场参与者纷纷探寻这一变化背后的新信号。

股指期货主力合约表现强劲

目前，已上市的16个股指期货合约中，昨日仅有4个收跌，且主要集中在IC期货品种。回顾8月以来，股指期货市场整体呈震荡下行趋势，IF、IM等部分合约累计跌幅超过6%。然而，昨日股指期货整体上行，主要得益于政策面的积极调控和市场信心的恢复，以及部分超跌板块的反弹。

央行昨日宣布非对称降息，逆回购及MLF利率下调后，8月1年期LPR也相应调降10bp，为实体经济融资提供了有力支持。同时，央行计划设立应急流动性金融工具(SPV)，以支持城投平台化解流动性风险，此举对建筑、地产等板块产生了积极影响。

此外，TMT板块在连续两周下行后，回调充分，领涨反弹，为市场注入了一剂强心针。A股成交额也明显回升至8184亿元，显示出市场信心的逐步恢复。

基差变化折射市场情绪

基差，即期货与现货的差值，其正负值反映了不同的升贴水结构。昨日，半数股指期货合约出现升水情况，主要为IF、IH品种的相关合约。而IC、IM品种相关合约则更多表现为贴水结构。

对此，市场分析人士表示，沪深300、上证50指数成分股中多为蓝筹股，分红比例较高。分红高峰过后，分红预期对股指的影响减弱，基差有修复上行的动力。同时，政治局会议后市场情绪的改善也使得基差表现出积极预期。

然而，8月公布的宏观数据仍显示企业生产投资及盈利能力、居民消费和收入等现实情况尚未显著改善。因此，基差再度下行。其中，IC、IM等中小盘成长指数受负面情绪影响更大，基差下行趋势更为明显。

市场分析人士认为，基差分化既反映了各期指所对应的现货指数波动性大小，也体现了对不同指数市场预期的差异。在经济整体弱复苏的背景下，市场对高波动中小盘成长指数的信心较弱，对高股息大盘蓝筹指数的信心则相对较强。

市场等待新驱动因素

资金流向方面，昨日北向资金再次净卖出，已连续12日净卖出。市场分析人士表示，从资金净主动买入额、北向资金、两融余额等方面看，市场总体上仍处于观望状态，等待底部信号的出现。

此外，四大期指合约的多空持仓比也呈现出不同趋势。IF、IH总体下行，而IC、IM近两周有上升趋势。这显示出多头力量对IC、IM反弹空间具有更多期待。

展望后市，市场分析人士建议关注A股上市公司中报披露情况，以及政策上对地产、基建等的刺激效应。若房地产销售、投资能有所好转，将带动顺周期板块同步回升。然而，要走出整体可持续牛市行情，还需要新的增量资金入场。当前基本面仍需等待更明确的见底回升信号。因此，建议短期内以观望为主，待指数筑底企稳后再适时进场配置。

中信建投期货研究发展部也持相似观点。他们认为，中长期来看，宽松的货币环境将持续对经济产生积极影响。等待经济环境进一步回暖后，指数将迎来上行动能。在期指方面，短期建议观望为主，中长期则保持偏多观点。

（文章来源：财联社）