国庆节假期前的最后一个交易日，A股市场创造了历史性的涨势！

在多重利好消息的推动下，9月30日，A股市场全线大幅高开，上证指数飙升8.06%，成功站稳3300点；深证成指涨幅更是高达10.67%；创业板指更是暴涨15.36%；科创50和北证50指数也均收涨超过15%，共同刷新了历史最佳表现。当日，近40只行业ETF强势涨停，超过3000只股票的涨幅超过了9%。

市场成交量也持续攀升，沪深两市的总成交额突破了2.6万亿元大关，创下了历史新高。值得一提的是，上一次A股市场全天成交额超过2.6万亿元还是在2015年6月15日，距今已有超过9年的时间。据统计，历史上仅有6次成交额突破两万亿元的记录，且全部集中在2015年的5月和6月。

中信建投策略分析师陈果认为，本轮行情是由盈利预期上修、无风险利率下降和风险偏好上升三大因素共同驱动的，因此，这不仅仅是一次简单的超跌反弹，而是一次真正的反转。他指出，市场需要重新审视之前对政策底线与目标的错误理解，并认为这一轮行情大幅降低了中国市场中期的不确定性，悲观的风险溢价理应得到修复，估值也应得到提振。

三大板块引领市场涨势

从盘面上看，本轮行情中，各板块全线飘红，其中，证券、消费、地产这“三驾马车”无疑是最为抢眼的领头羊。

9月30日，作为行情的风向标，券商股除停牌外全部涨停，其中东方财富成交额突破300亿元，中信证券成交额也突破了100亿元。证券市场的火热吸引了大量投资者跑步入场，券商开户数量普遍呈现倍增态势，多家券商都在积极安排更多人手以支持远程开户和客户服务工作，并优化业务流程。

房地产板块也连续多日领涨，9月30日，万科A、保利发展、金地集团、绿地控股、新城控股等36只地产股强势涨停。自9月25日以来，申万房地产指数累计涨幅已经达到了28.25%。

近期，政策端利好主要围绕房地产政策展开。9月26日，中共中央政治局会议首次将“要促进房地产市场止跌回稳”作为房地产政策的核心目标。随后，中国人民银行发布公告，进一步深化利率市场化改革，完善商业性个人住房贷款利率定价机制，允许符合条件的存量房贷重新约定加点幅度，以降低存量房贷利率。同日，市场利率定价自律机制也发布了《关于批量调整存量房贷利率的倡议》，明确商业银行将在2024年10月31日前对符合条件的存量房贷进行批量调整，将利率较高的房贷降至全国新发放房贷利率附近。此后，“工农中建”四大行迅速响应，计划在2024年10月12日发布相关细则。同时，上海、深圳、广州等一线城市也密集调整楼市政策，其中广州更是宣布彻底退出限购政策。

在国庆消费热潮的推动下，消费板块也持续反弹。白酒板块中，贵州茅台上涨7.29%，成交额达到270亿元；五粮液上涨10%，成交额达158亿元；泸州老窖、山西汾酒等多只股票涨停。此外，医美、汽车、家电、商贸零售等板块也纷纷崛起，其中爱美客连续第二个交易日涨停；石头科技、极米科技、创维数字、四川长虹、小熊电器等股票也强势涨停；中国中免、永辉超市、国联股份等也封死涨停板。

随着国庆节长假临近，各地促消费的政策再度加码。上海发放了5亿元消费券，四川消费券投入也超过了4亿元，消费板块因此迎来了“节日效应”。

值得一提的是，在“三驾马车”之外，科技板块也接力大涨。半导体ETF涨幅超过9%；申万电子、计算机、通信等指数涨幅也均超过10%。

市场拐点已明确

近期，利好政策频出。9月24日，国新办召开新闻发布会，多部门联合发布了多项重磅政策，包括降低存款准备金率和政策利率、降低存量房贷利率、创设新的货币政策工具以支持股票市场稳定发展等。此后，各地政策也超预期落地。

各路资金正在蜂拥进场。据金融监管总局介绍，截至目前，保险资金长期股权投资规模已达2.8万亿元，投资股票和股票型基金的规模更是超过了3.3万亿元。国家金融监管总局正在推动保险机构通过设立私募证券投资基金开展长期股票投资试点，目前试点基金运行良好。后续将扩大试点范围，支持其他符合条件的保险机构参与试点，持续加大资本市场投资力度。

中国工商银行数据显示，该行9月27日投资者银证转账资金变动情况净值飙升至7.04，显著高于前4个交易日；周度均值为3.13，也创下了2021年以来三年半的新高。

华商基金张永志表示，今年以来，国家持续推动包括中央汇金公司在内的各类中长期资金投资股市。更进一步的是，央行还创设了直达股票市场的新型货币政策工具——证券互换便利和回购专项再贷款，初期规模合计高达8000亿元，且总规模不设上限，为股市上涨提供了充足的资金保障。

在不少行业人士看来，政策信号已经显现，市场拐点已经到来。中金公司首席策略分析师李求索指出，估值、资金、行为三类辅助信号均已提示A股处于底部状态。例如，在估值信号方面，本轮上涨之前A股估值处于全面极端低位，尽管近期市场快速上涨，但估值水平仍然明显低于全球主要市场。此外，沪深300股息率仍超出十年期国债收益率1.1个百分点，也显示出当前A股市场估值水平仍有安全边际。

星石投资副总经理方磊也认为，当前权益类资产处于估值低位，国证A指ERP当前处于4.4%左右，与历史市场低点水平相似，显示出权益类资产已经具备了较高的中长期性价比。这轮政策推动的情绪修复有望持续进行。

方磊进一步表示，从监管机构的表述来看，后续A股或将迎来至少8000亿元的新增资金。这些新增资金将包括首期操作规模5000亿元的证券、基金、保险公司互换便利、首期规模3000亿元的股票回购增持再贷款以及正在研究中的平准基金。虽然具体政策落地还会受到股东和机构意愿的影响，但是新设立的政策工具是一种制度突破，体现了监管机构对股票市场的关注和重视。这一信号意义较大，有望增强各类投资者对A股市场的信心，并带动部分场外资金入场。

从投资机会来看，星石投资透露，公司主要关注两方面的投资机会。一是以大众消费为主体需求的价值成长股。随着消费板块盈利率先回归正增长以及当前政策的明确发力，作为重要的内需组成部分，消费行业需求有望得到进一步刺激。逆周期政策及其预期将成为消费板块短期的重要助力。二是以技术突破为发展动力的科技成长股。这类资产的中长期发展空间较大，蕴含着不少自下而上的Alpha投资机会。而估值表现则可能受到市场预期和市场情绪的影响较大。随着政策的发力提振市场情绪，这类资产的估值也有望得到重估。

（文章来源：21世纪经济报道，图片来源于网络）