央行周一宣布的新流动性管理工具——买断式逆回购业务迅速落地实施。10月31日，央行官网增设“公开市场买断式逆回购业务公告”专栏，并发布首条公告，披露2024年10月人民银行已以固定数量、利率招标、多重价位中标方式，开展了5000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天）。

10月28日，央行刚宣布启用此新工具，面向公开市场业务一级交易商，原则上每月操作一次，期限不超过一年，标的涵盖国债、地方政府债、金融债及公司信用债等。通过此操作，央行旨在维护银行体系流动性合理充裕。

据接近央行人士透露，买断式逆回购旨在投放流动性，弥补现有流动性管理工具中1个月到1年期中短期工具的空白。此举将增强1年内流动性的跨期调节能力，提升流动性管理的精细化水平。

该人士还表示，新工具的推出可更好对冲年底前中期借贷便利（MLF）集中到期压力，同时有望带动全市场买断式回购业务发展。数据显示，11月、12月各有1.45万亿元MLF到期，叠加政府债券发行、年末现金投放等，银行体系流动性面临补缺压力。此外，买断式逆回购可提升银行间市场的流动性、安全性和国际化水平。

与质押式逆回购不同，买断式逆回购中押品债券不再冻结在资金融入方账户，而是划转到资金融出方账户，从而盘活债券资产，保障央行资金安全，符合海外投资者交易习惯。

同日，央行还发布另一公告，称2024年10月人民银行开展了公开市场国债买卖操作，全月净买入债券2000亿元，加大货币政策逆周期调节力度。

考虑到MLF工具10月缩量890亿元，央行全月净投放中长期流动性超6000亿元，体现了支持性货币政策立场。买断式逆回购操作期限为6个月，可完整跨过春节因素对流动性的影响，保持资金面平稳。

买断式逆回购采用固定数量、利率招标、多重价位中标机制，减少机构“搭便车”行为，更真实反映机构资金需求。同时，该工具会计处理与市场现有买断式回购交易一致，本质上仍是资金业务。

光大证券首席固收分析师张旭认为，买断式逆回购是对现有工具操作期限的补充，有助于护航春节资金面平稳。另有固收人士指出，央行启用买断式逆回购短期是为流动性平衡需求，远期则是为应对货币调控框架转型需求。

中泰证券固收团队表示，买断式逆回购对二级市场国债价格影响较小，是央行管理流动性的有效工具。虽然中长期来看，央行可能利用回购标的开展二级市场国债买卖操作，但买断式逆回购本质上仍是流动性管理工具。

（文章来源：21世纪经济报道，图片来源于网络）