稳定币的热潮仍在持续。7月2日，香港财经事务与库务局局长许正宇表示，《稳定币条例》将于今年八月一日生效，届时香港金融管理局（金管局）将开始接受牌照申请。此前，国泰君安国际成为首家可提供全方位虚拟资产相关交易服务的香港中资券商，消息一出，股价创下近10年来新高。香港虚拟资产交易市场风起云涌，普通投资者更关注新政策下的交易机会。合规炒币渠道更便利，虚拟资产指以数码形式来表达价值的资产，知名例子有加密货币中的比特币BTC和以太币ETH。根据香港证监会（SFC）规定，投资者只能在持牌虚拟资产交易平台上买卖虚拟资产。截至6月30日，香港有11家持牌的合规虚拟资产交易平台。HashKey Exchange是香港最大的持牌虚拟资产交易所，早在2023年8月，就已宣布成为香港首家面对零售投资者开放的持牌虚拟资产交易所。此外，目前香港还有42家机构升级了1号牌（证券交易），可提供虚拟资产交易服务。HashKey Exchange销售总监朱振宇介绍，券商主要负责搭建面向投资者的前端平台，通过接入交易系统，为客户提供比特币、稳定币等主流合规币种的交易服务。记者了解到，投资者开通普通证券账户后，即可申请开通虚拟资产（VA）交易账户，可买卖香港持牌交易所的虚拟资产。不过，21世纪经济报道记者在“君弘全球通APP”查询发现，目前该平台暂未在上线加密货币、稳定币等虚拟资产交易。朱振宇透露，目前HashKey 合作的多家头部中资券商，已完成牌照升级、系统对接和协议签署，即将正式上线虚拟资产服务。事实上，除了中资券商外，香港本土机构早已向散户开放虚拟资产交易，领先一年多时间。上文提到的龙头胜利证券，正是香港虚拟资产券商的第一梯队。其在2023年11月24日，就成为了首家获批开展零售加密交易的券商；2024年4月，推出全港首个股币交易应用程式——VictoryX胜利通。据公司官网披露，从2024年4月1日至2025年3月31日，胜利证券加密货币交易额突破100亿港元，稳居香港虚拟资产券商排名之首。此外，富途证券与HashKey Exchange合作，盈透证券和OSL集团合作，也已分别于2024年8月、2023年2月开始支持加密币交易。据记者获悉，国泰君安国际合作的交易所为HashKey Exchange。多元的虚拟货币产品，随着虚拟货币的发展，香港资本市场上可供交易的虚拟货币金融产品越来越多元化。第一种是直接交易数字货币。例如主流的比特币、以太币和稳定币。第二种是虚拟货币的衍生品，包括现货ETF和期货ETF。2024年4月，亚洲市场首批比特币现货ETF和以太币现货ETF正式在香港交易所上市。除了现货ETF外，香港市场还有比特币、以太币期货ETF。不过，目前香港虚拟资产相关产品类别仍旧较少。截至目前，港交所上市交易了6只现货ETF以及3只期货ETF。第三种是虚拟货币投资组合产品。多家持牌资管机构已具备管理虚拟资产投资组合的资质。根据香港证监会披露，截至6月30日，41家资管机构获批升级了9号牌，允许管理投资超过10%于虚拟资产的投资组合。然而，需要特别注意的是，中国境内居民无法通过上述路径参与虚拟资产交易。据21世纪经济报道记者了解，目前香港证监会已按内地监管要求，明确禁止持牌金融机构向中国境内居民提供任何虚拟资产相关交易服务。与此同时，包括国泰君安国际在内多家香港持牌券商在合规层面规定，持有中国境内居民身份的个人投资者，无论是既有账户还是新开户，均无法参与虚拟资产交易服务。中信证券研报也指出，尽管香港牌照为机构提供合规入口，但加密市场的高波动性、技术安全及跨境监管差异仍需警惕。稳定币引爆虚拟货币市场，目前虚拟货币的“大佬”还是比特币。5月22日，比特币涨破11万美元，创下历史新高，总市值突破2.1万亿美元。在比特币冲破11万美元、创下历史新高背后，全球稳定币立法加速推进无疑是关键导火索。目前，美国、中国香港均在稳定币立法上抢占先机。2025年5月21日，中国香港特区立法会通过《稳定币条例草案》；2025年5月30日，中国香港特区政府在宪报刊登《稳定币条例》。美东时间6月17日，美国参议院正式通过《GENIUS法案》，为锚定美元的加密货币稳定币建立首个联邦监管框架。截至2025年5月底，全球稳定币发行规模已超2350亿美元。2014年末推出的泰达币USDT是首个主流稳定币，锚定美元，最新市值超过1500亿美元，占全球市场份额接近三分之二。而手握USDT的Tether已跻身全球最赚钱企业行列。2024年财报显示，该公司去年净利润超130亿美元，一举超过花旗集团；与此同时，美国稳定币巨头Circle上月在美股上市后，市值暴涨近5倍，被誉为“稳定币第一股”。市场普遍认为，稳定币有望重塑全球支付格局，催生出巨大的市场机遇。有币圈投资者告诉记者，在境外，不少投资者选择持有目前的主流稳定币例如USDT，将其存入去中心化的借贷平台等，获取收益。另外，还有一种投资策略是进行稳定币套利，主要通过利用不同协议或市场间的价格差异来获取收益。不过，目前港币稳定币尚未推出。华创证券首席分析师徐康在接受记者采访时表示，当下稳定币是远期激活生态的核心。“目前在香港市场，前期一些传统产品在监管范围内是允许尝试的，比如去年博时、华夏、嘉实推出的现货ETF。随着重要机构逐步入局，我们对市场量能提升持乐观态度。”合规和发行风险，值得关注的是，中国香港正积极打造“国际虚拟资产枢纽”，随着相关政策的出台与落地，将为加密货币行业的规范发展创造有利条件。2025年2月，香港证监会发布虚拟资产市场监管“A-S-P-I-Re”路线图。6月26日，香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》进一步明确了监管框架，重申打造全球数字资产创新中心的目标。政策红利持续释放下，香港数字资产市场正驶入发展快车道。根据中研普华的《香港数字资产产业“十五五”全景调研及发展趋势分析研究报告》，2024年香港数字资产及相关业务规模已达1120亿港元，预计2025年将突破1500亿港元。根据CoinMarketCap数据，截至2025年6月27日，全球加密货币现货市场总市值达3.26万亿美元。不过在虚拟货币高歌猛进的同时，仍面临不少挑战。其中之一是来自监管政策的差异和不确定性。例如美国要求稳定币发行方持有足额美债并禁止算法型稳定币。香港则是首个全面监管法币稳定币的地区，要求现金储备占比≥80%。而随着虚拟货币市场规模越来越大，全球监管有趋严的趋势，这也带来了更多的不确定风险。上述投资者表示，虽然价格波动不大，但稳定币的投资也存在风险，主要是来自发行商的风险，因此投资时尽量选择受监管的合规发行商。事实上，USDT曾因历史上信息披露不充分遭受质疑。而以Binance和Paxos合作发行的BUSD为例，2023年初监管机构就以存在合规问题为由，勒令Paxos停止发行BUSD，使用户信心遭重创，目前BUSD已基本退出历史舞台。因此，在虚拟货币的火爆行情面前，投资者或更应该冷静地思考，才能作出更明智的投资决策。（文章来源：21世纪经济报道）