AI导读：

稳定币与RWA或将在现有“中心化”体系外，打造“去中心化”的货币与金融体系，这种变革或对全球经济产生深远影响，区块链上货币、金融体系与现实世界的连接融合值得关注。

投资要点：稳定币与RWA或将在现有“中心化”体系外，打造“去中心化”的货币与金融体系，带来巨大变革。中长期来看，这种变革不亚于AI对全球经济的影响。

一个“去中心化”的货币、金融体系，可能会和传统的“中心化”的体系并行、交织、融合。国泰海通在《全球货币变局》系列专题中已有两篇探讨稳定币，本篇将更深层次探讨稳定币和RWA。

风险提示：全球地缘风险；美国政策的不确定风险；监管政策变化风险

1、货币体系：是一个“记账体系”

货币本质上是“社会共识”的“记账工具”，银行体系承担的一项重要功能也是记账。中央银行发行货币，其实也可以理解为在颁发一张张的劳动成果证明书。

2、稳定币：货币体系的“平行世界”

在货币不断超发的大背景下，人们对中心化的记账体系的信任度不断降低，去中心化的记账需求越来越高，回归货币本质的区块链诞生了，区块链上的稳定币应运而生。

3、RWA：金融体系的“平行世界”

区块链发展的另一个重要创新是RWA，RWA是通过区块链技术将现实世界资产转化为区块链上数字通证（Token）的创新模式。

长期来看，随着稳定币和RWA的发展，有很大可能可以在区块链上打造出一套平行于现实世界的货币体系和金融体系，此外，区块链上的货币、金融体系，与现实世界中的货币、金融体系之间的连接、融合也是值得关注的。

风险提示：全球地缘风险；美国政策的不确定风险；监管政策变化风险

（文章来源：国泰海通）