刘英（中国人民大学重阳金融研究院研究员）

近日，中国央行行长潘功胜在陆家嘴论坛演讲时提及稳定币，6月22日中国人民银行与香港金管局联合启动的“跨境支付通”在便捷办理人民币与港币的实时跨境汇款的同时，也为未来人民币稳定币发展和合规应用并逐步融入现有支付通道创造了有利条件。

相比传统的支付方式，在跨境支付领域，稳定币最大好处在于可以大幅度降低支付成本、缩短支付时间，提高支付效率，提高了支付的便捷性。传统支付费用在6%左右，而基于公共区块链上的稳定币由于是点对点支付，费用几乎为零。传统电汇支付需要耗时数日，而用稳定币支付时间以秒计，不仅大幅度节约了成本，而且跨境支付周期缩短则提高资金的周转率，最终提高了企业的利润率，增强了支付的便利度。

美元作为世界货币不仅有“特里芬难题”而且在当下更加无解。美国正面临着迅速攀升的政府债务困局，美债困局令全球三大信用评级机构全部摘除美国3A主权信用评级。面对着债务快速累积、利率高企的美债，规模庞大的外国机构在减少对美债的持有，前景广阔交易规模走升的稳定币就成为了美国挽救美元和美债信用的救命稻草。

支付特别是跨境支付是稳定币基础性的、最具优势的核心应用，截至今年5月末，稳定币规模已达2500亿美元，用户数达2.5亿个。预计到2030年，稳定币规模可达数万亿美元的规模。作为加密货币，稳定币顾名思义，币值相对稳定，可以对应法定货币、黄金甚至算法等资产。

美国近日通过的《GENIUS》法案首先是为了规范稳定币的发展，其中包括必要的防火墙限定，法案认定稳定币不是债券也不是商品，而是加密货币。但是《GENIUS》法案不仅限定了稳定币发行门槛，也限定了发行人，限定发行的稳定币对应的储备资产必须是100%的美元或美债。

伴随着稳定币法案的陆续出台，稳定币被纳入到监管范畴当中，未来其用途或不止于跨境支付结算，更多的应用还在开发中。世界多国传统的互联网巨擎、银行金融机构、跨国信用卡公司甚至零售企业等正在纷纷涌入稳定币市场，布局、合作和开发。

伴随稳定币需求的快速增长和供给的增多，加密货币的规模或加速扩围。中国香港稳定币条例的出台，能有效助推稳定币在香港的发展，提升香港作为国际金融中心特别是国际科技金融创新中心的地位。

相比美国《GENIUS》法案霸道式监管，香港的稳定币条例则并未限定稳定币的储备资产一定要是港元，甚至可以对应资产和算法等，牌照申请方需要2500万港元的储备资产对应。相比《GENIUS》法案，香港稳定币条例更具包容性、创新性、国际性。

由于稳定币在跨境支付领域的低成本、高效率等特征，无论是传统的网上销售公司还是跨境支付卡公司，抑或是国际化的银行金融机构，都在加速进入稳定币市场并开展全球布局，京东就正在全球申请稳定币牌照，未来公众或可用稳定币来购物。

稳定币通过将去中心化的加密货币与中心化的现代金融连接起来，发挥着在数字经济、数字贸易、数字金融领域的稳定器作用，不受金融霸权左右地健康发展是稳定币发展的初心。不仅美国和中国香港在推出稳定币法案，欧盟、英国、新加坡、日本等国也都在或已经推出相关稳定币法案。

在公链上运行的稳定币要想在全球范围内长期健康发展，需要各国和地区加强政策协调，防止监管套利，促进稳定健康可持续发展。