21世纪经济报道记者叶麦穗广州报道 风水轮流转，这次轮到了铂金。此前一直疲软的铂金今年突然拉升，连续突破多个重要关口，现货盘中最高摸至1350.76美元/盎司，已经创下近5年的新高。从年初至今，铂金的累计涨幅已超过40%，高于黄金的年内涨幅。

铂金攀上近5年高点

黄金和铂金一直是两大贵金属巨头，此前黄金涨势喜人，但铂金相对沉寂。据Wind数据，2014年前，上海黄金交易所铂金交易价格一直高于黄金，2011年2月铂金价格曾达410元/克高点。今年铂金真正启动，5月中旬后加速上涨，6月23日铂金首饰价格约300元/克，较年初上涨约40%，创近5年新高。

排排网财富研究部副总监刘有华表示，铂金今年上涨主要因供需矛盾，主要生产国南非因电力短缺及罢工频发，导致年内产量明显下降。国泰君安期货分析师刘雨萱则认为，全球原生铂钯集中度较高，呈现明显垄断格局，预计2025年全年铂金总供应量为386.9万盎司，同比下降6.38%。

从需求方面来看，刘雨萱分析表示，总量上，受需求透支和关税冲击影响，2025年全球汽车产量预期有所下调，预计2025年全年汽车总产量为9200万辆左右，同比降幅在1%以内。供需平衡方面，2025年铂金全年供应增速为-0.4%，需求增速为10.8%，供需平衡为缺口41.2吨。预计2025年铂钯价格将呈现分化走势，铂金有望震荡走强。

一季度出现25吨缺口

国际市场上，铂金现货及期货价格今年涨幅均超40%。瑞银研究报告指出，铂金涨幅已超出预期，并已进入2026年价格预期范围。中国珠宝制造商积极推广铂金产品，可能刺激新需求。中国外汇投资研究院研究总监李钢认为，现货铂金价格上涨是短期价格对长期趋势错位的修正。

世界铂金投资协会（WPIC）发布的2025年第一季度《铂金季刊》指出，一季度铂金总供应量下降10%至45吨，导致2025年第一季度出现25吨短缺。WPIC预计，2025年铂金供应收缩仍是核心趋势，总供应量预计同比下降4%至218吨，需求方面，2025年全年总需求预计将下降4%至248吨，预计2025年短缺扩大至30吨。

从铂金需求结构来看，汽车用催化剂占40%、珠宝首饰占25%、工业用途占20%（汽车行业除外）、投资需求占9%。中国铂金珠宝制造近期显示出勃勃生机，深圳水贝市场批发商向铂金转型的速度让一些制造商措手不及。

广东南方黄金市场研究院高级研究员宋蒋圳表示，从4月初开始，很多深圳水贝黄金首饰展厅在整体销量不佳的情况下，就把黄金库存换成铂金库存。不过，高盛最新研报警告称，投机狂欢引发的铂金大涨盛宴难以持续，一旦投机热情消退，价格回调将不可避免。

（文章来源：21世纪经济报道）