2024年中央经济工作会议预计将于12月中旬召开，此次会议将深入分析当前经济形势，并为2025年的经济工作目标定调。据预测，会议对明年的宏观政策将保持积极态度，新一轮的政策部署有望显著提升市场信心。具体措施包括：加速专项债额度下放和发行以化解债务；推动城中村改造、收购限制土地及收储、放松需求侧政策以稳定房地产市场；推动商品消费以旧换新并扩大服务消费供给；聚焦产业升级、自主可控和民企参与的科技和产业政策；以及深化资本市场改革与国企改革，改善投资者回报。

历年中央经济工作会议通常在12月中旬召开，预计今年会议将继续维持积极的宏观政策定调。

回顾2015-2023年的中央经济工作会议时间，我们发现其均安排在12月中旬。自9月底以来，政策层面推出的一系列增量政策和积极表态已显著提升市场预期，不仅有助于完成今年的经济增长目标，也为明年市场预期提供了乐观指引。尽管会议不会公布具体经济增速、赤字率等目标，但预计今年会议仍将维持加码逆周期调节的积极定调。预计明年经济增速目标维持在5%左右，赤字率有望提升至4%；特别国债额度或为3万亿元，其中1万亿元用于补充商业银行资本金，2万亿元用于国家重大工程投资和消费品补贴等领域；新增专项债规模可能达到4万亿元以上。

后续政策有望在多个领域提出新要求、做好新部署：

化债方面，已明确2028年前隐性债务清偿节奏及资金来源，重点在于加快专项债额度下放和发行。此举不仅降低政府偿本付息压力，预计5年可节约6000亿元利息支出，还推动地方政府更好聚焦民生保障，填补“三保”支出缺口，加速企业欠款偿还。

房地产方面，政策处于密集出台和落实的窗口期，包括城中村改造、收购限制土地及收储、需求侧政策放松等。“新增实施100万套城中村改造和危旧房改造”计划有望带动投资，通过货币化安置提高居民改造意愿。同时，推动供需态势相对平衡，加大收购存量房用作保障性住房，支持地方政府回收闲置存量土地，公积金及按揭贷款利率降低、高能级城市限购放松等逐步落地。

消费方面，以旧换新政策延续并扩容，服务消费供给拓宽。消费是明年扩内需的关键。预计超长期特别国债支持消费力度提升，消费电子产品或纳入政策支持范围。同时，促服务消费高质量发展文件已出台，短期关注免签政策扩大，长期关注文旅、养老、育幼等服务新体系的构建。

科技和产业政策方面，或涉及产业升级、自主可控和民企参与。科技创新和产业发展已连续多年成为中央经济工作会议的重点。预计今年会议将强调推动传统产业升级与新兴产业发展，聚焦被海外“卡脖子”的关键环节，以及落实好两个“毫不动摇”，充分发挥民营企业积极性、创造性。

资本市场改革方面，重要性明显提升，预计将持续出台及落地生效政策。包括“市值管理指引”正式稿落地，强化分红和增持回购力度，引导耐心资金入市，鼓励上市公司在新质生产力方向和产业整合方向的高质量并购重组。

国企改革方面，并购重组成为增强核心竞争力的重要路径。包括组建新央企集团推进专业化整合，聚焦主责主业推动资产划转，积极布局新质生产力，以及破除一级市场堰塞湖难题，助力高质量产业投资。

风险因素包括全球地缘政治局势超预期恶化、中国宏观经济修复放缓、发达经济体经济超预期下行、国内宏观政策不及预期、改革进展不及预期。

（文章来源：中信证券研究，图片来源于网络）