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中国银行间市场交易商协会发布通知，针对低价承销费、低价包销、拼盘投资、利益输送等问题作出回应。业内人士指出，这些问题背后折射出市场竞争无序，交易商协会将采取自律管理措施或自律处分违规者。

【导读】交易商协会发文，剑指低价承销费、低价包销等四大问题！

中国基金报记者莫琳

6月16日，中国银行间市场交易商协会发布《关于加强银行间债券市场发行承销规范的通知》，针对市场成员反映的低价承销费、低价包销、拼盘投资、利益输送等问题作出明确规定。

业内人士指出，这些回应虽是对历史文件的重申，但近年来，低价包销、白菜价承销等问题再度出现。

《通知》强调，发行人、承销机构不得事先约定债券发行利率，不得以返费等手段扭曲市场价格，不得以代持、互持等方式谋取不正当利益。同时，明确主承销商不得将包销变相作为主动投资争揽客户的手段，承销费率不得低于成本。

此外，《通知》还规定，投资者不得协助发行人“自融”，参与内幕交易、操纵市场等违法违规活动。对于违反规定者，交易商协会将采取自律管理措施或自律处分，涉嫌违法的将移交有关部门处理。

低价包销、发行返费屡禁不止，背后折射出市场竞争无序、利益输送等问题。据记者了解，低价包销主要以银行为代表，通过低票面利率包销债券，再以其他业务弥补承销亏损。

中国人民银行金融稳定局原局长孙天琦曾指出，金融市场债券发行违规返费主要有三大现象，包括承销商违规向投资人返费、中小银行私下签订协议违规返费、一级发行定价后增加线下分销交易环节为违规返费提供操作空间。

事实上，交易商协会早已发布相关规范性文件，明文要求承销机构不得以低于成本的费率报价，不得通过返费或变相返费向投资人提供额外补偿。

（文章来源：中国基金报）