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中金公司2025年中期投资策略会探讨全球经济金融格局变化，强调规模经济作用，提出地缘经济学思考框架，分析逆全球化、财政扩张等宏观影响，提出值得思考的宏观问题。

上证报中国证券网讯（记者费天元）中金公司2025年中期投资策略会日前在上海隆重举行，中金公司首席经济学家、研究部负责人、中金研究院院长彭文生在会上发表主题演讲。彭文生强调，当前规模经济的作用愈发显著，特别是在绿色产业和人工智能领域，中国展现出独特的规模优势。

彭文生指出，过去40年，全球宏观经济在贸易和金融自由化的推动下，呈现出明显的全球化和金融化特征。然而，随着全球对过往发展路径的反思，近期美国经济出现了通胀上升、股债汇市场同时承压的迹象。

在探讨未来全球经济金融格局的变化时，彭文生提出地缘经济学作为一个有益的思考框架。他认为，地缘经济竞争的宏观影响主要体现在逆全球化导致的供给约束增加、损害全球经济效率，以及财政扩张拉动需求、实体资产重要性上升带来的去金融化压力。在这一背景下，规模经济的作用进一步凸显，中国在绿色产业和人工智能等领域拥有显著优势。

面对新的地缘经济形势，彭文生提出了几个宏观问题供思考：一是美国政府债务的可持续性，尽管美债不会显性违约，但通胀导致的利率上升加剧了美国经济对利率上升的敏感性；二是美元弱势问题，美元过去存在的内贬外升现象可能导致汇率高估，未来可能面临对外贬值压力；三是中国的财政扩张力度，未来可通过结合化解债务负担和财政扩张来促进国内需求；四是实体资产重要性上升的认识问题，目前美股财富效应仍在支撑消费需求，但未来美股高估值可能调整以应对内部供给不足。

（文章来源：上海证券报·中国证券网）