AI导读：

美国FDA强制添加规定引爆牛磺酸行业产能“军备竞赛”，供应缺口推高价格。永安药业股价大涨但业绩下滑，实控人遭立案调查。预计到2026年，全球牛磺酸市场将迎超10万吨新增产能洪峰，行业面临价格战风险。

　　美国FDA强制添加规定引爆了牛磺酸行业一场近百亿元规模的产能“军备竞赛”。今年以来，全球牛磺酸市场约2万吨的供应缺口将价格推向高点。中国内贸现货价从4月初的1.4万元/吨飙升至2.5万元/吨，涨幅高达75%，牛磺酸行业迎来热潮。

　　资本市场方面，全球市占率约50%的龙头永安药业（002365.SZ）股价自4月初至6月9日阶段涨幅达165%，市盈率被推高。但公司业绩下滑，2025年一季度营收同比下滑12.96%，净利润录得亏损。与此同时，实控人遭立案调查，公司治理面临挑战。牛磺酸行业在资本追捧下，产能“洪水”即将来临。

　　一边是需求的短期狂热，另一边是龙头企业“增收不增利”的现实窘境。这场扩产盛宴，是行业新机遇还是“囚徒困境”？当超10万吨新增产能2026年前后释放，行业如何避免利润黑洞？

　　行业龙头永安药业深陷战略困局，面对低迷市场采取激进销售策略，销量大增但营收下降。公司自研装置停产，核心原料需高价外购，成本优势不再。在此背景下，公司仍规划新增4万吨产能，总投资额预计达数十亿元。

　　相比之下，圣元环保跨界入局牛磺酸行业，计划斥资11.66亿元建设年产4万吨项目，通过深度绑定上游供应链重塑成本曲线。新和成作为化工巨头，其牛磺酸产能释放在2023-2024年已对市场价格形成压制，未来扩产将进一步威胁专营企业。

　　预计到2026年，全球牛磺酸市场将迎来超过10万吨的新增产能洪峰，远超当前供需缺口。这种“军备竞赛”式的扩张，几乎为未来价格战埋下伏笔。

　　支撑这场投资狂潮的，是对下游需求乐观预期。美国FDA规定为市场注入确定性增量，但功能饮料市场已是红海，饲料添加剂领域需求短期内难以形成规模。当前需求热潮不足以消化产能过剩。

　　永安药业估值泡沫摇摇欲坠，市盈率与公司基本面严重背离。公司治理风险爆发，实控人被立案调查。价格剧烈波动带来运营风险，高价时期库存随时可能引爆。主要玩家试图通过战略延伸构建“第二曲线”，但充满不确定性。

　　牛磺酸行业的故事，是资本市场中经典寓言：短期需求爆发诱使产能竞赛，最终在周期最高点埋下衰退种子。当2026年新增产能洪峰如期而至，需求增长未能兑现，盛宴将如何收场？

（文章来源：界面新闻）