酝酿已久的香港特区《稳定币条例》（以下简称《条例》），终于等来了生效的确定日期，标志着香港数字金融领域迈入新阶段。

　　6月6日，香港特区政府于宪报刊登《稳定币条例（生效日期）公告》，指定《稳定币条例》将于2025年8月1日正式实施。这一举措将为香港稳定币市场提供明确的法律框架。

　　“《条例》生效后，发牌制度将为相关稳定币活动提供规范，是香港稳定币和数码资产生态圈可持续发展的关键一步。”特区政府财经事务及库务局局长许正宇表示。

　　据悉，《条例》旨在监管涉及稳定币的活动，并在香港设立受规管稳定币活动的发牌制度。未来，牌照将成为在香港发行稳定币的必要条件。

　　在《条例》草案阶段，香港特区政府新闻网已明确指出，任何人在业务过程中在香港发行法币稳定币，或在香港或以外发行宣称锚定港元价值的法币稳定币，均须向金融管理专员申领牌照。此外，《条例》还规定了持牌机构销售法币稳定币的具体要求。

　　值得注意的是，《条例》还涵盖了“积极推广”的情形，即使未直接从事受规管稳定币活动，但在香港或其他地区主动向公众宣传此类活动，同样需要申请牌照。

　　牌照申请要求明确，监管框架逐步成型

　　根据《条例》规定，未获发牌的个人或机构不得进行或显示自己进行受规管稳定币活动。这包括在香港发行指明稳定币，或在香港以外的地方发行看似参照港元的指明稳定币。

　　“积极推广”也被视为显示自己进行受规管稳定币活动的一种形式。在决定某人是否“积极推广”时，金管局与香港财库局将考虑多项因素，如推广信息的语言、是否以香港居民为推广对象，以及网站是否使用香港域名。

　　制图：每经记者宋钦章

　　高门槛确保市场稳健，中小企业寻求新机遇

　　整体来看，《条例》通过发牌制度、准入门槛、储备管理、赎回规定等保障消费者权益。其中，2500万港元的最低股本要求成为非银行企业申请牌照的一大门槛。

　　对于这一门槛，法律专家表示，虽然对初创公司而言提高了进入市场的难度，但也将促使中小企业转向提供合规技术支持、KYC解决方案等“软层服务”，成为持牌机构的技术或运营合作伙伴。

　　此外，专家还指出，这一变化可能推动更多初创公司选择与传统金融机构或大型科技公司合作，通过联盟或赋能的方式间接进入市场。长期来看，这将有助于行业向更专业、结构化的方向发展。

　　内地企业参与路径受限，合规成为关键

　　随着《条例》的即将实施，内地企业对于参与稳定币发行或交易的兴趣日益浓厚。然而，由于内地对虚拟资产监管严格，内地企业参与稳定币市场面临诸多限制。

　　根据相关法规，内地个人和企业参与虚拟货币相关业务属于非法金融活动。因此，内地企业更倾向于在香港设立子公司，申请虚拟资产服务提供者（VASP）或稳定币牌照，以从事相关业务。

　　尽管如此，通过合规通路操作仍需遵守香港的反洗钱／反恐融资、客户尽职调查等法规，面临一定的合规成本与运营风险。

　　专家建议，内地企业应充分了解香港监管要求，寻求与持牌机构或传统金融机构的合作机会，以合规方式参与稳定币市场。

（文章来源：每日经济新闻）