原油市场近期动态

供应端方面，挪威一产量达75.5万桶/日的油田因意外断电而停产，但随后迅速恢复生产。OPEC+决定将增产计划推迟一个月或更长时间，伊拉克在提高减产执行率方面取得显著进展，OPEC+成员国继续表达团结。特朗普胜选后，市场密切关注其放松增产政策的实施情况。地缘政治方面，乌克兰使用英美导弹袭击俄罗斯，市场担忧地缘政治局势升级。此外，美国派遣代表参加黎以谈判，市场关注后续进展。

需求端，EIA数据显示的需求表现一般。美元指数再度走强，市场仍在等待特朗普财长人选的确定，以评估未来经济政策走向，同时关注国内12月会议是否会推出进一步的财政刺激措施。

库存端，截至2024年11月15日，EIA数据显示商业原油库存增加54.5万桶，汽油库存增加205万桶，馏分油库存减少11.4万桶。

观点方面，短期内地缘政治因素可能对市场产生一定影响，但中长期来看，特朗普上台和中国能源转型导致的原油偏空逻辑并未发生改变。

PTA/MEG市场动态

PX-PTA方面，PX交割后加工费有企稳迹象，当前矛盾并不突出。供应端，PTA负荷为81.1%，PX开工率为81.9%。在当前开工水平下，PX-PTA供应预期仍然宽松，后续需关注芳烃检修情况是否能扩大。

需求端，聚酯开工率小幅下降至92.7%，但仍处于高位。下游终端目前并未出现明显的走弱或走强趋势，旺季已接近尾声，特朗普上台后的效应尚待观察。

观点方面，PX-PTA供需双强，而目前PX-原油估值偏低，交割后PX加工费有企稳迹象，但缺乏向上驱动，或继续保持合理估值随原油波动。

MEG方面，或逐渐走向过剩累库周期。供应端，本周国内MEG开工继续上升至71%，煤制EG开工上升至70.5%，处于同期高位。马来一套75万吨装置近期已重启。

需求端与PTA相似，聚酯开工率小幅下降至92.7%，下游终端趋势不明显，旺季接近尾声。

库存端，截至11月18日，华东主港MEG库存增加2.3万吨至62.8万吨，库存偏低局面继续缓解。

观点方面，随着进口回升、国内开工高位以及旺季接近尾声，MEG或逐渐走向过剩累库周期，价格预期偏弱。

纯碱玻璃市场动态

玻璃方面，今日浮法玻璃现货价格为1390元/吨，环比上一交易日下跌6元/吨。华北地区出货一般，部分厂家价格下调。华东市场重心走跌，山东、江苏等地企业在产销放缓下出货较灵活。华中市场多数企业价格持稳，个别企业价格松动。华南区域除个别企业价格下跌外，多数企业维稳操作。东北地区浮法玻璃市场成交重心下移，西北地区部分厂家价格下调。西南区域价格继续维稳。

纯碱方面，国内纯碱市场走势淡稳，部分企业提货紧张。装置运行稳步提升，个别企业增量。近期企业出货尚可，库存有下降预期。下游按需采购，原材料库存不高。

市场日评方面，玻璃中长期需求已进入持续下跌周期，需求增量依赖于保交房政策，但增量难改需求走弱趋势。当前玻璃加工制品出口退税率降低，利空玻璃出口。行业有一定负反馈，整体偏弱。后市需求仍偏弱，建议逢高空或多玻璃空纯碱。纯碱方面，部分厂家减产导致短期内供给下降，但仍显过剩。建议逢高空操作。

甲醇市场动态

供应端方面，截至11月14日，国内甲醇开工率为88.7%，环比下降1.5%。海外开工高位下降至66%，伊朗有两套165万吨装置停车降负，委内瑞拉230万吨装置停车。预计11月进口量将下调。

需求端方面，截至11月14日，下游加权开工率为80%，环比下降0.6%。其中MTO开工率为91.3%，部分装置负荷变动。传统下游开工率为50%，主要MTBE开工大幅下降。

库存方面，截至11月20日，港口库存增加2.3万吨至127.6万吨，到港大幅下降；工厂库存下降0.3万吨至38.8万吨，待发订单小幅下降但仍处于高位。

观点方面，本周海外卡文230装置停车、久泰确定短修一周外采甲醇等利多消息频出；但到港大降而港口未去库，MTO也有部分检修预期但市场未反应利空。供需提早转平衡，震荡观点。但甲醇上下边际煤炭、PP中期压力均大，甲醇波幅有限。

PP市场动态

供应端方面，截至11月20日，PP开工率为82%，PDH开工率下降至67.3%，维持偏高位。海内外价格整体持稳，出口关闭。

需求端方面，截至11月14日，下游多数开工恢复中，塑编、无纺布等开工上升，其他开工小幅下降。PP下游行业平均开工率为52.7%。

库存方面，截至11月20日，本周去库4万吨至66万吨，去库尚可。中上游开始转累库，上游库存正常水平；下游原料、成品库存均低。

预测方面，PP下一波集中投产在年底，供需双弱格局。近期检修超预期，特别是PDH开工开始大幅下滑；需求目前仍持稳，但压力通过开工下降有所缓解，震荡偏弱。注意宏观、原油、甲醇对行情的影响。

PE市场动态

LLDPE日评方面，供应端截至11月20日PE开工率为86.3%，10月检修幅度超预期，但新投产项目自10月开始（天津南港、宝丰1期已部分兑现），年底进入高投产期。进口窗口小幅打开。

需求端方面，截至11月14日下游制品平均开工率为44.7%，包装膜开工上升，其他开工互有升降。

库存方面，截至11月20日，本周去库4万吨至66万吨，去库尚可。中上游仍在持续去库，上游库存仍在高位；下游原料、成品库存均低。

预测方面，南港、宝丰已产出，检修装置开始重启；节后中上游持续去库，特别华东两油控货后现货偏紧，累库预计要11月底开始。近期现货仍偏紧，本周盘面再次大幅增仓拉涨；但新投产、检修回归在即，多为短期炒作。PE也受国内外宏观、原油影响较明显，当前商品情绪偏暖。

（文章来源：混沌天成期货，图片已保留）