近期，随着美国、中国香港地区稳定币法案的相继通过，稳定币这一创新金融工具迅速成为金融市场的热议焦点。

　　稳定币不仅引起了金融从业人员的广泛关注，更被视为金融机构技术跃迁和商业模式重塑的关键契机。

　　受访专家指出，稳定币将促使金融机构从“参与者”向“规则制定者”转变。银行需重点关注跨境支付与流动性管理，而券商则需抢占RWA（真实世界资产代币化）资产证券化及衍生品市场的先机。合规能力与技术整合将成为未来竞争的核心要素。

金融机构迎来新机遇

　　5月19日，美国参议院以显著优势通过了《指导与建立美国稳定币国家创新法案》。分析人士认为，该法案旨在抢占稳定币领域的先机，从而间接捍卫美元的国际地位。法案要求稳定币储备以美元或美国国债等优质资产为支撑，或将进一步推动美债需求，巩固美国财政实力。

　　中国香港在稳定币监管方面同样走在前列，近期已立法通过《稳定币条例》。业内人士认为，这将为内地企业通过香港发行人民币锚定的稳定币，开展跨境贸易和投资提供合规渠道，助力金融市场的进一步开放和创新。

　　作为链接传统金融与数字资产世界的桥梁，稳定币正逐步从边缘走向核心。在监管政策日益清晰、技术基础不断成熟的背景下，金融机构将积极参与并迎接这场深刻变革。

　　中信证券研报预计，随着条例的落地，部分银行将积极参与稳定币相关的发行、交易、衍生业务等。在发行人资质端，商业银行凭借资本及人才优势，将占据重要地位；在稳定币服务端，银行机构则凭借其综合专业能力，成为市场的重要参与者。

　　2024年7月，香港金管局及财库局联合发布了《实施香港稳定币发行人监管制度的立法建议的咨询总结》，为稳定币监管制度的发展提供了有力支持。

　　东北证券资深宏观分析师张超越表示，稳定币具有高效率、低费用的特点，这将对金融机构的传统业务造成一定影响，但同时也为金融机构的转型和新业务线条的开拓提供了宝贵机遇。

银行：探索创新业务场景

　　对于银行而言，稳定币不仅是技术跃迁的工具，更是商业模式重塑的契机。

　　南开大学金融学教授田利辉指出，银行领域的稳定币应用场景主要包括跨境支付与结算、流动性管理、供应链金融和零售业务创新等四大方面。稳定币凭借其低成本和即时结算能力，正在逐步替代传统的SWIFT系统，成为跨境支付的新选择。

　　此外，银行还可通过稳定币优化资产负债表，实现资产的灵活调配，并通过发行零息稳定币吸收低成本存款，进而赚取息差收益。智能合约与稳定币的结合，还能实现贸易融资结算的自动化，降低中小企业跨境融资的门槛。

　　知名商业顾问、企业战略专家霍虹屹认为，稳定币具有“全天候到账、低成本、高透明”的天然优势，将重塑竞争格局。未来，将有更多商业银行亲自下场打造自有品牌的合规稳定币，借此重构资金入口、留住客户资产，甚至重建支付网络的话语权。

券商：聚焦承销等四大策略

　　资本市场也正迎来一场数字变革。中国香港的金融监管机构和一些金融技术公司，已开始探索通过区块链技术将政府债券和企业债券代币化。

　　2024年2月，中国香港成功发行总值约60亿港元的数字绿色债券，采用分布式账簿技术平台，提升了债券发行、结算等环节的效率。香港金融管理局还推出了数字债券资助计划，旨在鼓励金融机构和企业发行数字债券，进一步推动数字债券市场的发展。

　　在券商领域，稳定币的价值同样正在显现。霍虹屹表示，无论是跨境证券交易的资金划转，还是未来面向链上资产的清结算体系，稳定币都提供了一种通用、可编程的数字支付工具。券商正面临基础设施的同步演进压力，需紧抓承销、交易、产品和投研四大策略。

　　田利辉分析称，券商可协助企业发行代币化债券，并依托合规牌照提供资产托管服务；推动以稳定币为结算单位构建二级市场，并通过算法做市提升流动性；基于稳定币收益率设计结构化产品，降低散户投资门槛；针对各国监管差异，提供投研和合规咨询服务。

　　张超越认为，稳定币或带来更多的跨境IPO融资业务需求，券商也可借此进行更多跨境投融资工具的创新，打造新的盈利增长点。

构建系统性研究框架

　　稳定币作为加密货币的类别之一，已从过去的游离于主流金融体系之外的“洗钱工具”“投机工具”，转变为机构投资者大规模参与的、趋向主流化的新兴资产类别。

　　中国金融四十人研究院的研究报告显示，考虑到加密货币多维度的复杂性、市场快速发展以及新概念层出不穷，当前我国亟需厘清加密货币的基本概念和运行机制，构建系统性的研究框架，为有效监管奠定基础。

　　在数字金融的大潮中，谁能先行一步布局稳定币生态，谁就有可能掌握下一代金融基础设施的设计权。霍虹屹认为，金融机构参与稳定币市场的最大前提，是确保稳定币本身的合规性、透明性与稳定性。一旦稳定币的储备审计机制、清算规则、客户保护制度成熟并落地，银行和券商就有望将其作为“正式货币单位”对待，进而设计出更丰富的产品与服务场景。

（文章来源：国际金融报）