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中信证券发布2025年中期宏观经济展望研报，指出不确定性或贯穿全年经济运行。预计财政扩张将促进消费回暖与价格修复，关税扰动是影响经济运行的主线。全年GDP有望实现5%增长，经济或呈现生产偏强、投资回升等特点。

　　南方财经5月28日电，中信证券发布2025年中期宏观经济展望研报称，不确定性或贯穿2025年经济运行。回顾历史上不确定性陡升时期，全球经济呈现出阶段性收缩与结构性分化并存的特征。展望特朗普2.0时期，全球私人投资可能因不确定环境而受到抑制，财政或积极扩张以进行对冲。同时，美国消费可能转弱，拖累中国出口。然而，这种不确定环境也为我国改革带来契机。继二十届三中全会深化改革方案后，2025年正迎来“十五五”经济社会发展规划制定，将涉及经济走势、科技革命、财政关系等重大宏观问题，引领我国产业迈向更高质量的发展。预计财政扩张将更加聚焦于促进消费回暖与价格修复，短期纾困与长期培育并举，以化解隐债与推动基建投资回暖，地产调控仍着眼于供需再平衡。为解决产业结构性矛盾，政策将通过市场化出清与构建公平竞争环境以改善制造业供需均衡，新质生产力与战略性新兴产业发展也将获得金融、科技政策的持续支持。展望下半年经济表现，关税扰动仍是影响经济运行的主线，抢出口现象可能使关税对经济的影响先体现在“价”上后体现在“量”上，物价端率先反映下行压力，但对GDP的影响可能较为滞后。全年GDP有望实现5%增长，经济或呈现出“生产偏强、投资回升、消费稳健、出口仍具韧性”的特点。

（文章来源：南方财经网，关键词：宏观经济、财政扩张、关税扰动、GDP增长）