在自然界，钨的硬度仅次于钻石，密度则接近黄金，几乎“啃得动”所有东西，号称“工业牙齿”。近期，钨价持续攀升，已涨至历史高位。上海钢联数据显示，5月26日，黑钨精矿价格为16.55万元/标吨，相较4月初（14万元/标吨）上涨18.2%。中间品仲钨酸铵（APT）价格也同步上涨，5月26日价格为24.4万元/吨，涨幅达17%。

上海证券报记者采访了解到，此轮钨原料价格上涨主要由供需基本面驱动。一方面，钨矿开采配额收紧，老矿山含钨量缩水，新矿山接替乏力；另一方面，PCB（印制电路板）切削刀具等领域对钨的需求量持续增长，推动钨价进一步攀升。中长期来看，钨产业景气度或将持续向好。

业内人士指出，多重因素造成钨原料供应紧张。2025年首批钨矿开采配额下滑，同时现有老矿山品位下滑、增量资源有限。我国作为主要的钨生产国和消费国，对钨矿实行总量控制管理。今年4月3日，自然资源部下达通知，2025年度第一批钨矿（三氧化钨含量65%）开采总量控制指标为58000吨，较2024年度第一批指标减少4000吨。

江西、湖南是我国钨精矿主产区。此次江西的控制指标为21300吨，较2024年同期减少2370吨；湖南的控制指标为15530吨，与2024年同期持平。中钨高新证券事务代表王玉珍表示，公司旗下柿竹园矿山属于资源综合利用效率较高的大型矿山，受配额分配政策影响不大。

除开采配额收缩外，市场去库存完成、钨产业链绿色转型持续推进以及环保、出口管控增强等因素也导致钨矿供应紧张。全球范围内，钨精矿新建项目进展缓慢，再生原料增长平稳，进一步加剧了供应紧张局面。

在需求端，多个领域对钨的需求量持续增长。低空经济、可控核聚变发电技术、增材制造技术等新兴领域的发展为钨产业带来了新的增长点。同时，国际经济复苏预期和库存重建也将拉动钨的需求。

王玉珍表示，受益于云计算、AI、机器人等发展，PCB切削刀具的需求增速较高，新能源车的快速发展也将带动这一细分领域刀具需求增长。而钢铁冶金等行业用钨量或阶段性下降。尽管钨精矿、APT、钨粉等价格都在上涨，但下游客户对高价的承受力度也在增强。

业内人士对钨产业未来发展持乐观态度。他们认为，钨供应端增量有限且价格被低估，未来仍有上涨空间。随着后端需求增长和对价格接受度提高，钨价有望继续上涨。

（文章来源：上海证券报）