AI导读：

香港证监会4月7日发布通函允许持牌虚拟资产交易平台提供质押服务，是A-S-P-I-Re路线图下的重要实践。此举带来20亿美元新增管理规模，展现监管层风险管控与技术赋能的平衡。同时扩大合格虚拟资产范围，提升市场广度。需警惕技术运维、跨市场风险和收益预期管理风险。

香港证监会4月7日发布通函，正式允许持牌虚拟资产交易平台提供质押服务，这一举措是《A-S-P-I-Re虚拟资产行业发展路线图》在“产品创新”支柱下的重要实践。此举不仅可能带来20亿美元的新增管理规模，更体现了香港系统性构建虚拟资产监管框架的战略考量。监管层在风险管控与技术赋能之间展现了精准平衡。

根据A-S-P-I-Re路线图设计，产品创新旨在构建完整的虚拟资产金融生态。质押服务的开放，标志着香港在虚拟资产金融工程化进程中迈出了关键一步。同时，监管层对现货ETF质押设置了质押比例上限，既预防了质押流动性螺旋风险，也与路线图的动态化风险管理框架相呼应。

证监会还同步扩大了合格虚拟资产范围，这不仅是丰富ETF产品线的技术性调整，更是连接与联系两大支柱的战略考量。此举能提升市场广度，吸引国际资本，为后续开展监管互认奠定资产标准基础。

针对质押服务可能引发的托管风险，新规要求平台采用冷热钱包分离、多重签名等新型技术方案，提升了行业安全阈值。同时，允许专业投资者通过质押服务获取链上收益，为机构资金开辟了新收益渠道，与路线图“吸引全球流动性”目标形成共振。

尽管新规获得市场积极反馈，但仍需警惕技术运维压力、跨市场风险传导和收益预期管理三大风险点。监管层需推动托管技术服务商生态建设，构建跨境风险防火墙，并强化投资者教育。

此次政策是香港践行A—S—P—I—Re路线图的标志性事件，展现了香港在虚拟资产监管方面的治理智慧，既非简单移植传统金融规则，亦非放任技术原生特性，而是在制度弹性与技术刚性间寻找动态平衡。

本版专栏文章仅代表作者个人观点

（文章来源：证券时报）

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