5月20日，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，当日贷款市场报价利率（LPR）为：一年期LPR为3.0%，五年期以上LPR为3.5%，均下调了10个基点。这是继去年10月下调之后，再度调降，体现了货币政策灵活调整，助力实体经济。

受访业界专家认为，本月LPR报价下调源于5月7日金融监管部门发布的“一揽子金融政策支持稳市场稳预期”政策，明确下调政策利率0.1个百分点，导致5月LPR报价的定价基础发生改变。此举显示政策利率调整开始向贷款市场利率传导。

下调政策利率并引导LPR下行，将带动企业和居民贷款利率更大幅度下调，降低实体经济融资成本，是现阶段扩投资、促消费的关键举措。

LPR下调助力房地产止跌回稳

东方金诚首席宏观分析师王青指出，本月LPR报价下调的根本原因是4月美国关税问题导致外部环境急剧变化，宏观政策需加大逆周期调节力度，通过扩大内需对冲外需放缓。同时，央行下调公积金贷款利率0.25个百分点，为居民商业房贷利率下调打开空间，有望推动房贷利率进一步下调，助力房地产市场止跌回稳。

房地产作为经济增长引擎，其大宗消费特征对稳定消费预期、激发市场活力至关重要。广东省住房政策研究中心首席研究员李宇嘉表示，政策利率下调往往是降息的先兆，贯彻中央政治局会议精神，落实稳就业、稳企业、稳市场、稳预期政策。

尽管房地产市场出现止跌回稳迹象，但基础不扎实，4月份商品房销售量下滑，70城二手房价格指数环比下跌0.4%。因此，需要通过降息进一步释放需求。

业界认为，继续引导贷款利率下行，有助于稳定有效融资需求。二季度信贷需求回落，4月人民币贷款同比少增4500亿元，信贷增速降至7.2%。民生银行首席经济学家温彬指出，经贸摩擦导致内外部不确定性增加，需通过LPR适当下调引导贷款利率继续下行，激发有效融资需求，稳定信用水平。

下半年LPR仍有下调空间

王青认为，尽管外部环境不确定性大，但国内稳增长政策不能松劲。预计下半年央行将继续实施降息，年内两个期限品种的LPR报价还有下行空间。

本次一年期LPR报价下调将引导存款利率全面下调，各类存款利率预计平均下调0.1个百分点左右，体现商业银行对未来降息的预期。5月20日，工商银行、建设银行等大行均下调人民币存款利率，最大降幅25个基点。

温彬表示，存款利率下调幅度大于LPR降幅，有助于降低银行负债成本，为LPR报价下调创造空间。同时，央行货币政策执行报告强调支持实体经济与保持银行体系健康性，意味着稳息差、维持银行可持续经营的重要性提升。

最新数据显示，2025年一季度我国商业银行净息差收窄至1.43%。LPR报价下调带动存款利率同步下调，有助于缓解商业银行净息差下行势头，保持银行体系稳健性。

温彬认为，短期看，中美宣布达成阶段性关税共识及政策逐步显效，政策宽松时点或后移。后续将从推动企业融资和居民信贷成本下降转为推动社会综合融资成本下降，更多关注非息成本压降。

（文章来源：中国经营报）