近日，2025清华五道口全球金融论坛在深圳举行。聚焦关税问题，在以“新形势下的国际贸易与投资”为主题讨论会上，与会嘉宾们就“关税战”带来的贸易、投资影响，金融机构、企业如何应对不确定性等问题展开了讨论。

制造业回流美国？

中国进出口银行原董事长、中国国际经济交流中心副理事长胡晓炼表示，美国特朗普政府推出的关税政策震惊了世界，这带来的三个问题值得重视。首先，贸易、投资中的成本效益再平衡问题。地缘政治、意识形态等因素也都加入了贸易、投资考量。企业家考虑的是如何有效布局实现效益的最大化，但制造业回流美国的难度较大。政策的不确定性也对贸易、投资产生了极大影响。全球南方国家、新兴市场国家有吸引更多的贸易和投资在当地发展的机会。

其次，全球贸易的再平衡会引起主要经济体内部经济结构的深刻调整。如何解决贸易不平衡问题？胡晓炼表示，国家内部经济结构更均衡地发展是关键。从历史经验来看，只有在内部经济结构更均衡的情况下，贸易不平衡问题才能够有效解决。

还有货币再平衡将会引导世界货币体系朝着更加多元、更加包容的方向发展。美元作为国际货币核心面临“特里芬难题”。胡晓炼认为，国际货币体系可能会从三个方向推进：一是更多货币加入国际货币行列；二是对加密数字货币的重视；三是国际货币基金的特别提款权（SDR）的功能提高。

给银行缓冲以应对下行压力

贸易保护主义正深刻影响着世界经济发展。国际货币基金组织发布的《世界经济展望报告》将2025年全球经济增长预期从年初的3.3%下调至2.8%，2026年预计为3%。美国关税措施的冲击和政策的不确定性将在短期内导致全球经济显著放缓。

联合国贸发会议投资与企业司司长李楠提供了一组数据：在20世纪90年代，全球化高速发展的时候，FDI、贸易和GDP同时增长，FDI呈两位数增长。金融危机以后，虽然全球GDP恢复增长，贸易也保持增长，但是FDI和全球国际投资却一直处于低增长或停滞的状态。尤其是疫情以后，在贸易保护主义和产业链多元化等驱动下，（投资数据）连续3年下降。

李楠认为，现在处于低增长、高债务、弱投资、贸易受到威胁的全球状态，属于全球多边主义贸易失序和全球发展碎片化的阶段。国际货币基金组织驻华首席代表马歇尔·米尔斯也表示，保护主义会延缓经济活动，不仅仅是对于小国家，它使各个行业不会以更有效的方式分享市场资源，企业家和创新也会“受害”。他强调，应提供平等竞争的市场。

具体到中国，马歇尔·米尔斯建议，应继续加大财政支出，促进内需，增加整体社会保障支出。中期角度而言，要保证财政政策的稳定性，保证财政政策和货币政策都做出调整。对于货币政策而言，要有宽松的货币政策以应对现在国内消费减少和国外压力的增加，集中于基于利率的宽松货币政策。

金融业方面，马歇尔·米尔斯认为，给银行缓冲以应对下行压力很重要，还要加强监管。

在变化中继续寻求发展

在与会嘉宾看来，复杂形势下，中国企业韧性仍足。胡晓炼提及，2014-2024十年里中国对外直接投资的存量超过了3万亿美元，这十年是过去二十多年的三倍。中国企业对外投资这么大的发展，与中国独特的优势和能力相关。

胡晓炼具体分析称，第一个优势是对外投资的主体是以民营企业为主，民营企业韧性很强。第二个优势是，现在有更多技术领先的企业对外投资，这些企业正在朝着成为全球跨国企业方向走。第三个优势是很多中企走出去以后，能够在国外建立相应的工业园区形成产业集群。第四个优势是中国企业会积极参与当地的基础设施建设。

基于此，胡晓炼认为，当前国际贸易投资格局发生变化的大背景之下，中资企业仍然能够适应这种变化，并且在这种变化中继续寻求发展。

中兴通讯首席发展官崔丽分享了中兴通讯的经验以及新趋势下的方向思考。崔丽认为，企业一定要有“免疫力”，最具代表性的就是合规。同时，韧性很重要，有全球的产业链布局等都非常重要。弹性也非常重要，数字化转型包括数字化、网络化和智能化，能让企业敏锐地捕捉外界的变化，快速分析制定策略。链接资源的能力很重要，有足够大的生态圈，用别人的长板来补自己的短板。

（文章来源：界面新闻）