金融科技圈里近期的流行词RWA（Real World Assets）你听过吗？RWA，意为现实世界资产，通过区块链技术，现实中的实体资产（如房产、设备、债券、新能源设施等）被转化为链上可交易的数字通证（Token）。RWA被视作从“数字泡沫”到“实体造血”的范式转换，吸引了众多机构布局。

RWA，即现实世界资产通证化，借助区块链技术，将实体资产转化为可交易的“数字碎片”，激活了全球投资者的资产流动性。例如，某公司计划建设充电站，通过RWA技术，充电桩网络被拆分为百万份收益Token，向全球投资者开放认购，降低了参与门槛。

业内指出，工厂设备、充电桩、光伏板等实物资产，债券、股票、基金份额等金融资产，乃至碳积分、知识产权等新型资产，均可进行RWA。但各类资产RWA价值各异，主要取决于底层资产价值。金融科技从业者强调，RWA与空气币不同，前者依托真实资产，技术提升资产流动性，风险可控。

联储证券研究院副院长沈夏宜表示，RWA本质为ABS（资产证券化），核心价值体现在资产两端。对融资方而言，RWA为现实资产提供捕捉加密世界投资需求、增强流动性的机会。对投资方而言，RWA使链上投资者有机会参与传统门槛高的商业项目或金融资产。

RWA通证化的价值在于打破资产参与门槛、释放低估资源，提升传统金融未覆盖领域的融资能力。同时，它拓宽了资产参与者结构，使中小投资者有机会接触原本由大型机构掌控的市场。目前，RWA已从概念走向场景化实践，如美债、货币市场基金等资产已优先试水。

此外，随着新型资产确权机制的建立，它们正逐步进入RWA通证化的适配范围。下一阶段，监管、估值和清算体系间互认机制的建立，将决定RWA通证化能否成为长期制度工具。适用RWA模式的资产具有价值高、流动性差等特点，如不动产、新能源领域等。

RWA有望开启“资产锚定”的范式革命。在加密资产价格猛涨、机构资本积极入场的背景下，国内互联网巨头也嗅到了商机。巡鹰集团、蚂蚁数科等企业已完成基于换电实体资产、新能源资产的RWA，涉及金额巨大。

专家指出，国内互联网平台企业涉足RWA赛道，是其在前沿金融科技领域寻求新转型的战略选择。香港市场有望迎来RWA之春，期待相关产品的二级市场交易逐步开放，进一步激活通证化生态。然而，RWA市场同样存在乱象，如伪RWA项目泛滥、合规性瓶颈等。

尽管RWA前景被看好，但市场仍存在显著问题。一方面，伪RWA项目透支行业信任，60%的RWA项目属于空气币。另一方面，合规性成为行业瓶颈，RWA项目在香港被限制在一级市场，内地则面临制度天花板。技术层面，资产确权挑战艰巨。

为推动RWA市场健康发展，需实现制度、技术与市场机制的协调进步。制度层面应确立RWA资产的法律属性与确权机制；技术与标准层面应推动统一规范；市场层面需推动平台互认机制，提升资产流动性。未来，RWA通证化若能在法律保障、信用机制等方面持续突破，其桥梁作用将更加突出。

专家建议，在RWA发行中积极引入金融中介，如设计交易结构、资产评估等，同时发挥交易所作用，通过严格规则限制不良参与者。此外，可尝试内地与香港之间的监管共建和穿透，以及监管-平台间的制度共建和技术定义。

（文章来源：北京商报）