ESG理念正加速渗透实体经济，特别是在乳制品行业，作为农食系统碳排放的重要来源，企业正经历绿色变革。中国证券报记者梳理发现，行业整体在碳排放信息披露和减碳实践上取得阶段性突破，头部上市乳企的MSCI ESG评级位居行业前列，H股上市公司碳排放信息披露全面细致，A股上市公司碳排放强度降幅超预定目标。

　　然而，亮眼数据背后，全价值链减碳的结构性矛盾依然突出。范围三碳排放核算覆盖率低，包装回收、供应链碳管理等环节技术标准缺失，制约行业绿色深度转型。在消费需求波动明显的背景下，如何将高额减碳投入转化为品牌溢价，破解ESG沉没成本难题，成为乳制品企业平衡可持续发展与经营效益的新课题。

　　专家指出，构建覆盖从饲草种植到终端消费的全生命周期碳管理体系，建立量化的ESG价值转化机制，是乳企突破当前瓶颈的关键。

　　碳排放信息披露不断完善

　　近年来，上市乳企ESG信息披露情况有所改善，披露率提升。Wind数据显示，截至当前，按申万行业分类（2021年版），9家H股上市乳企均有ESG报告或可持续发展报告披露。A股上市乳企中，部分公司尚未披露ESG报告或可持续发展报告。

　　总体来看，上市乳企ESG国际评级总体提升，头部企业如伊利股份、蒙牛乳业均获AA级评级。

　　多家乳企碳减排成效显著，如新乳业发布“零碳乳业”行动计划，确立碳达峰及逐年减排目标，2024年工厂端减排二氧化碳27736吨。庄园牧场连续三年碳排放总量下降。

　　H股上市乳企在碳排放披露方面整体优于A股。已披露ESG报告的H股乳企普遍披露温室气体排放总量及范围一、二数据，范围三披露率也有所提高。

　　上市乳企碳排放强度披露质量提升，A股及H股企业均有披露。

　　多家乳企发布碳减排目标，部分企业已超额完成目标。

　　全链减碳仍需努力

　　根据GHG Protocol划分，范围三核算难度最高。乳企在范围一、二披露率提升，显示对ESG理解加深，但范围三信息披露不足，显示全价值链减碳及核算存在短板。

　　乳制品行业首个低碳评价技术规范标准发布，业内人士认为，碳排放监测核算方面，不同规模乳企均存在难点，中小乳企体系建设和执行不完善，可持续包装方面成本高、回收率低，阻碍企业降低范围三指标。

　　H股上市乳企全链减碳路径完整，蒙牛乳业在其报告中明确低碳牧场、低碳物流等数十种减碳方式。A股上市乳企中，伊利股份、新乳业等在全链减碳方面表现较好。

　　明确核算范围是保证碳排放数据完整可靠的关键。中央财经大学绿色金融国际研究院副院长表示，碳排放核算需标准细化，交易所发布指引后，行业协会等机构发布指南、规范等，为市场提供公信力依据。第三方机构核查碳排放数据，提升数据质量。

　　聚焦提升品牌溢价

　　2024年，头部乳企将ESG实践成果融入品牌战略，与产品嫁接，反映行业业绩压力。蒙牛乳业2024年营收同比下降，归母净利润大幅下降。原料价格波动、消费需求恢复缓慢等因素，影响企业经营。

　　伊利股份、蒙牛乳业等乳企将ESG优势转化为品牌溢价，推出碳中和产品及减碳产品，提升消费者绿色消费习惯。

　　然而，将ESG优势转化为品牌溢价不易。快消行业市场尚未成熟到消费者愿因ESG买单，但ESG提升消费端品牌好感度。

　　内外兼修是未来乳制品企业通过ESG提升经济效益的路径。精进ESG水平，提升内部管理、生产效能，实现精细化管理，降本增效。

　　企业需要摸索ESG实践与经济效益平衡点的打法，从内部管理、外部融资、品牌价值和市值管理等多方面，找到平衡点。

（文章来源：中国证券报）